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金十数据
2018-10-17 15:28
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英国脱欧谈判再次成为市场关注的焦点，自2016年英国脱欧公投以来，脱欧相关新闻就时刻牵动着英国金融市场的神经，造成了英镑的剧烈波动。
英国脱欧谈判再次成为市场关注的焦点，自2016年英国脱欧公投以来，脱欧相关新闻就时刻牵动着英国金融市场的神经，造成了英镑的剧烈波动。许多投资者希望最后可以“软脱欧”，但是目前还仍有许多问题没有解决，包括爱尔兰边界问题，最终结果仍充满不确定性。
英国资管大鳄施罗德的英国股票基金经理苏·诺夫克(Sue Noffke)日前发表了一份关于脱欧与金融市场的详细相关见解，他向投资者提出了一些目前来说最紧迫的问题，其中包括接下来一些重要的脱欧日程、脱欧进程对英镑、英国股市及利率的影响等。
诺夫克表示，从当前的进程来看，大多数的协议内容都已经敲定，但双方在某些方面依然存在一些分歧，尤其是爱尔兰边境。虽然脱欧谈判的截至日期比较灵活，但包括诺夫克在内的大多数人都认为，脱欧协议最迟需要在今年年底之前达成。因为达成协议后，议会也需要时间去批准。诺夫克表示，他不确定本月的峰会上双方能否达成协议，如果不能，欧盟在11月份将会再次召开一次会议，而12月份的欧盟峰会将是脱欧协议的最后期限。
从日程表看，脱欧进程还将持续好几个月。经历了那么长的谈判，到目前为止，脱欧谈判到底对英国金融市场造成了什么样的影响。在脱欧公投之前，英国经济表现良好，英镑也很强劲，但随后的脱欧阴霾令英国股市大跌，市场担忧脱欧之后英国经济将会严重下滑，再加上英镑的贬值，资金开始转投境外资产。
诺夫克认为，英镑的走势反映了市场对脱欧的信心。最终结果将如何影响英镑走势，下图的调查结果显示，当出现无协议脱欧的情况时，英镑会大幅下跌15%左右，大概跌至1.10附近;在有协议脱欧的情况下，英镑兑美元将上涨至1.40。
脱欧的结果还会左右英国的货币和财政政策。诺夫克指出，如果英国和欧盟无法达成协议，考虑到英镑贬值以及通胀压力对经济的负面影响，英央行将不会改变利率。如果最终是硬脱欧，英政府更可能采取财政政策来应对，比如增加市场对企业大幅减税的预期，以鼓励企业的资本投资，或刺激资本对中小企业的投资等。但如果双方最终达成了协议，则英央行加息的可能性会比较大一些。该央行在今年8月加息至0.75%，二季度GDP的亮眼表现也支持英央行再度加息。若最后达成了脱欧协议，英国利率可能会逐步上行。
除此之外，自英国脱欧公投之后，投资者都开始撤离英国股市，股票整体估值处于下降趋势。公投前还有15倍的市盈率，到今天已经只有大概13倍了。如果最后能达成脱欧协议，到时候英镑升值，英国股票估值也会上去。
脱欧谈判已经进入最后阶段，但结局依然不明朗，投资者也不敢轻举妄动，因为不管能否达成协议，英镑都将发生剧烈波动。目前三个月期英镑隐含波动率逼近位于9%上方，达到今年最高水平，远高于日元、欧元甚至部分新兴市场货币的隐含波动率。
同时，看空情绪高涨，期货数据显示，对冲基金做空英镑仓位规模达49.7亿美元，为近17个月高位。三菱日联金融集团(MUFG)的全球市场研究欧洲主管Derek Halpenny表示：
“我不会急于买进英镑，因为我们可能很容易地看到英镑跌至1.15美元或涨至1.45美元。”
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