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上海证券报
2019-04-15 14:05
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从当前资产管理行业发展的大环境看，股权激励制度的推行已经时不我待。相关基金公司应该看到资管大变局带来的深远影响，只有以改革的勇气和魄力，打下能够长期制胜的制度根基，才能在以后的市场竞争中巍然屹立。
最新披露的基金公司2018年净利润数据显示，在全年普跌行情中，基金公司净利润大多减少。但依靠股东方的大力支持，银行系基金公司净利润大幅提升，其中某银行系基金公司2018年净利润达4.39亿元，较上一年增幅高达96.86%。
银行系基金公司业绩向好，让股东的价值凸显。但是，如果换个角度看，这将使基金公司的制度革新更加难以推进，例如股权激励制度等。
对于金融行业来说，人才和制度建设是发展的基石。尤其是基金公司，人才价值更为重要。以前被认为极具价值的经营牌照，随着审批逐渐放开及金融对外开放的强力推进，其价值已经大幅缩水，而人才的重要作用将会越来越大，这也是海外资产管理公司的发展经验。
从国内外成功的资产管理公司制度建设情况看，尽管表面形式上有所差异，但从本质上看，几乎无一例外地强调股权激励的重要作用。以公司股权为纽带，将基金经理、投资者以及基金公司的利益捆绑起来，已经是资产管理公司保持人员稳定，进而发展壮大的重要保障。
但从国内基金行业股权激励制度的推进情况看，仅有天弘、前海开源、中欧、汇添富等少数基金公司真正实行，大部分基金公司没有推行下去。从制约股权激励制度推行的因素看，在于无法对投研人员的价值进行准确评估。基金公司发展得成功，可以认为是得益于多年的品牌积累，也可以归结于长期积累的渠道优势，更可以归功于股东的大力支持。在无法或无意准确划定各个方面贡献大小的时候，股权激励制度推行起来就有了难度。何况，即便没有推行制度激励，一些公司发展情况依然不错，那自然也就更没了动力。
但从当前资产管理行业发展的大环境看，股权激励制度的推行已经时不我待。一方面，资管大时代加速到来，基金公司牌照价值已大打折扣，新基金公司审批更加容易，多个“个人系”基金公司已获批。近日，某基金公司总经理携督察长、投资总监等一批人，共同申请成立一家新基金公司，引发业内广泛关注。另一方面，随着金融业加快对外开放步伐，外资加大了布局力度。接下来，可能面临的问题就是人才的争夺。内外夹击之下，如何保持人才队伍的稳定和发展壮大，则是相关基金公司必须面对的严峻课题。
我们看到，通过引入好的激励制度，一些基金管理公司迅速发展壮大。以高毅资产为例，通过实行良好的激励制度，例如基金经理高业绩提成、强制跟投、股权激励、奖金递延等，短短5年时间，已成长为私募基金行业的领跑者。
相关基金公司应该看到资管大变局带来的深远影响，只有以改革的勇气和魄力，打下能够长期制胜的制度根基，才能在以后的市场竞争中巍然屹立。
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