险资配置基金去年四季度超千亿元

网络综合 2021-02-05 16:45 8077 10 收藏已收藏（0）

近期，公募基金发行与申购市场的“火爆”场面，已传导至险资的配置策略上。

截至去年四季度末，险资配置于基金的余额为11040亿元，环比三季度末增长10.9%。截至去年12月末，险资配置于基金的余额环比11月末增长12.03%。同期，险资配置于银行存款的余额环比微增0.05%，配置债券余额环比增长1.26%，配置股票余额环比增长2.23%。

险资对基金配置余额大增的背后，是对基金此前获得的良好回报给予了认可。权威数据显示，去年险资基金配置规模为11040亿元，仅占险资总规模的5.09%，全年实现投资收益1234.8亿元，收益率高达12.19%，大幅跑赢险资对其他大类资产的投资收益率。

具体来看，去年险资配置资金占比最高的是债券，收益率仅为4.09%;配置资金规模第二的是贷款(保单质押贷款等)，收益率为4.89%;配置规模第三的银行存款，收益率为3.72%。不仅如此，险资配置于基金的投资收益率还大幅超越对投资性房地产(1.99%)、长期股权投资(6.72%)、金融衍生工具(-308%)、保险资产管理公司产品(4.76%)等风险资产的投资收益率。

从目前险资的投资环境、配置逻辑来看，2021年险资仍有望加大配置基金力度。一方面，目前险资资产配置难度加大，对低波动权益资产的要求提升，基金成为一大配置出口;另一方面，险资普遍看好今年的权益市场，基金成为其配置权益资产的一大方式。

从当下险资投资环境来看，全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼表示，当前保险资金资产负债管理难度加大。去年，保险行业保费收入平稳增长，新增保费稳步增长，非标资产集中到期，险资面临“资金不荒”的“资产荒”局面，但与国外发达金融市场相比，我国金融市场可供保险资金选择的资产品种有限、层次不够丰富，能获得稳定收益的资产更是太少。

周延礼提到，虽然当前权益类资产估值合理，投资可适度增加权益类资产配置，但具体配置和持有时间非常具有挑战性。一是短期市场波动和不确定性较大。二是股票结构性分化严重。在高股息策略方面，以银行股为代表的高股息企业估值并不低，长股投策略要求投资机构对该类公司具备较强掌控力，大比例持股对资金流动性形成制约。三是新会计准则实施将带来更大挑战。新会计准则实施后，将对权益投资产生较大制约，如何管理权益波动、控制回撤、防范风险，将面临较大挑战。

险资适度提升基金配置占比，可弱化市场波动性等行业痛点。上述险企股权投资相关负责人表示，险资投资股票等权益投资的最大阻碍，主要是资金偏好及负债端久期匹配的问题，险资对当期回报要求比较强。整体来看，投资指数基金等基金产品波动性普遍小于个股，符合险资控制回撤、降低波动性的要求。

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