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雪球
2019-04-13 18:45
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美股实行三级熔断机制，以标普为例，当指数下跌5%时，将暂时停盘15分钟；当股指下跌10%时，将会停盘1小时。
1、美股熔断机制是什么？
熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。
大盘熔断：
美股实行三级熔断机制，以标普500指数为例，当指数下跌5%时，将暂时停盘15分钟；当股指下跌10%时，将会停盘1小时；当股指出现20%的暴跌时，将会关闭股市1天。
个股熔断：
根据美国证交会(SEC)的最新规定，熔断机制除针对股市大盘的熔断机制外，还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。
对于标普500指数和罗素1000指数成分股以及430只交易所交易产品中价格超过3美元的个股，SEC规定的“价格波动区间”为涨跌幅5%，其他交易价格在3美元以下的流动性较弱的个股“价格波动区间”放宽至10%。
2、为什么美股卖出价低于逐笔但无法成交?
在美股市场可能会出现卖出价低于逐笔但无法成交的情况，大部分是这个专门交易商和做市商的规则导致的。
1）实时行情、逐笔成交只作参考：在美国证劵市场的交易制度下，大部分成交都是透过专门交易商和做市商进行交易的。每笔成交完成后，他们需要在90秒内向公众公报，在此意义上，在所有实时行情系统上，我们看到的信息是延迟的。
2）美股不明文规定的一“手”：在美国证劵市场上，股票的卖买单位是“股”。但是，为了减低交易费用、持仓和空仓的风险，专门交易商和做市商会以100股为单位进行交易的，在此意义下，所有美股不明文规定的一“手”便是100股。如果投资者的订单的股数不是100的倍数，便可能需要等待一段时间，等待其他投资者下相近价格的订单，再与原本的订资结合为更接近100的倍数，专门交易商和做市商才会进行交易的。这也是逐笔成交记录高于沽盘的价格，或低于买盘的价格，而该沽盘或买盘未能成交的原因。
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