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A股最悲观时刻已过 机构掘金三季报机会

中国证券报   2018-10-18 11:08 8032 0

经历了近日风险再度集中释放之后,对于A股市场前景,中国证券报记者多方采访了解到,越来越多机构人士表达出对于中长期看好的观点。多家公募基金正在逆势布局,推进产品发行。不过,考虑到市场震荡磨底仍有一个过程,短期不少机构的操作相对谨慎。

  经历了近日风险再度集中释放之后,对于A股市场前景,中国证券报记者多方采访了解到,越来越多机构人士表达出对于中长期看好的观点。多家公募基金正在逆势布局,推进产品发行。不过,考虑到市场震荡磨底仍有一个过程,短期不少机构的操作相对谨慎。


  “虽然风险因素依然存在,但当前整体市场已进入估值底部区域。可以看到权益市场已具备明显配置价值。在磨底过程中,市场更重质,更多机会来自自下而上。”华东某资管机构研究相关负责人告诉记者。


  随着上市公司三季报陆续披露,机构建议,把握价值进一步凸显的龙头企业,以及低估值且景气改善行业个股的投资机会。


  “最悲观时刻已过去”


  松绑并购重组、化解股权质押风险,近日监管层、地方政府频频出手,助力化解上市公司信用风险。机构分析指出,政策导向有望在一定程度上缓解上市公司信用风险,有助于稳定股市和恢复投资者信心。


  “A股最悲观的时刻已经过去,现在更多的是机会。”兴全基金基金经理董理表示,过去十年的美股牛市,某种程度上是全球增量资金带来的估值提升。而如今随着美股市场的下跌,或者说背后的美国经济增速回落,可能会放缓美国加息周期,甚至是结束美国的加息周期。这就会使得中国的货币调控可以有操作的空间。货币调控操作空间的改善则会改善A股市场的流动性,虽然短期来看很难判断美国的加息周期何时结束,但是可以预见美股的下跌会加速这个进程。既然政策层面未来会成为市场的朋友,流动性又会有改善的预期,应该对接下来的A股市场抱有更多信心。


  值得一提的是,尽管近期新基金发行依旧艰难,但不少基金公司已经愿意在这个“好做不好发”的阶段推出新的基金,因为在市场底部区域布局,可以更为从容地思考和选择标的。Choice数据显示,10月8日以来共有39只基金(A/C份额合并计算)开启发行,其中25只为偏权益类基金。


  永赢基金有关人士对记者表示,目前是布局良机,看好消费行业成长性,会继续挖掘估值便宜、盈利具有较大确定性的标的进行投资和布局。


  不过,落实在短期的操作上,也有一些绝对收益型资金仍然相对谨慎。私募基金世诚投资在谈到10月策略时表示,继续把防御放在重要的位置,而后再伺机锁定阶段性的进攻机会可能是接下来较好的交易策略。


  “近期暂时没有加仓,公司认为还没到非常合适的机会。短期谨慎,中期乐观。我们现在仓位比较低,持有现金,以积极的心态耐心等待机会。”上海万丰友方投资管理有限公司产品总监李泓江表示。


  多主线把握三季报机会


  招商证券预计,创业板/中小板今年三季度累计归母净利润增速为2.8%/13.2%,单季度增速为-10.0%/7.9%。剔除掉部分发生较大额非经常损益的公司后,创业板/中小板三季度累计归母净利润增速为12.8%/14.3%。大部分一级行业三季度业绩增长环比二季度有所放缓,建材、商业贸易、国防军工、化工、食品饮料、纺织服装、计算机等行业的业绩增长较好并且具备一定的业绩稳定性。


  投资配置方面,财通资管研究相关负责人表示,可关注两条主线:一是坚持长期看好消费和科技大方向,必选消费相比可选消费要更优;科技方面继续坚持符合国家政策支持的方向,包括新能源汽车、半导体、5G、军工等。二是估值主线,当前很多行业的估值处于底部,如果景气有改善空间,是很好的配置机会,如基础化工、房地产等。


  对于三季报带来的投资机会,汇安基金投资策略有关负责人建议,关注价值在进一步凸显的龙头企业。价值投资还是成长投资不重要,重要的是企业自身的价值和成长性。


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