50etf期权行情：双卖策略潜在亏损无限

　　50etf期权行情：双卖策略潜在亏损无限。15日大盘高开后企稳，整体在5日均线上方运行，市场情绪稍有好转。本周大盘的表现非常弱势，前两日沪指的最大波动幅度没有超过50点，可见多空双方拉锯力度明显，市场正在做出方向的选择。当前A股市场成交量依然低迷，15日两市合计成交仅有5000多亿元，成交量仍未有效放大；大盘的趋势行情是需要量能配合的，如果没有量能，那么行情就难以维持。

　　统计数据

　　5月15日，沪深股市大幅高开，沪指则直接站到了2900点关口上方，题材板块几乎呈现普涨格局。从收盘情况来看，5月15日阳线完全覆盖了5月14日的上影线，形成强势格局。

　　至收盘，上证综指涨1.91%，报2938.68点；深证成指涨2.44%，报9259.03点；创业板指涨2.28%，报1528.69点。沪深两市近百股涨停(涨幅超过9.90%)。

　　沪深两市成交额为5128亿元，较前一交易日4555亿元，小幅放量573亿元，重回5000亿元交易量关口上方，而此前连续两个交易日都维持在5000亿元关口下方。其中，沪市成交2263亿元，深市成交2865亿元。

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额16.24亿元，共300万张。上个交易日，5月认购成交金额约4.19亿元，约112万张；5月认沽成交金额约4.32亿元，约90万张。

　　上个交易日，30日历史波动率上升，为29.25%；GVIX下降，为25.64%。

　　50etf期权概况

　　5月15日上证50ETF现货报收于2.765元，上涨2.10%，上证50ETF期权总成交面额831.876亿元，期现成交比为0.53，权利金成交金额16.240亿元；合约总成交3001250张，较上一交易日增加18.21%，总持仓3465601张，较上一交易日减少3.21%。

　　认沽认购比为0.81(上一交易日认沽认购比0.80)。

　　波动率连续三天下跌，说明市场情绪偏中性，收于25.08。

　　上证50高开高走，成交量小幅放大，震荡上涨至10日均线附近受阻，收在2800点下方，同时也是上周五的高点，目前依然处于2700-2800的振荡区间内，15日的阳线一改前几日的颓势，50ETF大幅突破5日均线的盖帽，目前处于5日、10日均线之中，行情暂时企稳。

　　从反弹的周期看，15日的反弹行情还将持续，但缩量明显，目前多空情绪中性，波动率处于相对尴尬的位置，权利仓首选依然是实值为主，今日整体震荡，多空都有机会，切勿追涨杀跌。

　　50etf期权策略

　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的大涨，备兑策略浮盈快速累积。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)双卖策略

　　建仓观点：2019年05月06日。标的大跌，5月隐波飙涨。看短期，标的踏入3月震荡区间，短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波，分批建仓。

　　调整建议：

　　2019年05月09日。预期本周五的会谈事件将带来隐波回升，先减低仓位。

　　2019年05月10日。经过昨日减仓，且5月隐波重回30+，今天可考虑回加部分仓位。

　　2019年05月13日。建议继续增加vega空头，delta可考虑轻微偏负。

　　2019年05月14日。减仓vega空头，留有现金。

　　平仓建议：

　　2019年05月16日。外部环境复杂，且隐波低于30日历史波动率4个大点左右，建议止盈离场。

　　今日点评：

　　昨日5月隐波继续下跌，目前处于24.3左右；同时，6月隐波为24.8。今日建议：止盈离场。正如昨天提及，目前外部环境复杂，且隐波绝对值较低(低于30日历史波动率4个大点左右)，后市波动上升概率较大。故，建议收割利润，今日止盈离场。

　　风险提示：双卖策略潜在亏损无限，实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断，从而进行持仓调整等复杂操作，新手回避。入场者切记密切盯盘，注意保证金风险。

　　3)看超跌反弹

　　建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。

　　今日点评：

　　昨日标的大涨，隐波大跌，卖出认沽获得方向+隐波的双重收益，盈利大幅增加。今日建议，继续持有，若标的今日继续上涨，建议增开6月深虚认沽权利仓，合成牛市价差。仍需注意：若标的继续下探，跌破2月25日缺口，则对本次看多交易止损离场。

　　风险提示：卖方交易，潜在风险无限。请及时盯盘，做好资金管理。