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上证50创新高 价值风格主题基金表现靠前

天天基金网   2019-04-22 11:14 2412 13

上周市场先抑后扬,白马股表现强势。主题基金方面,在国企混改以及刺激消费政策的预期下,家电、汽车板块表现靠前,消费主题型基金表现较好。

一、市场行情概况

上周市场先抑后扬,白马股表现强势。上周市场表现前低后高,主因是公布的3月份经济数据超出市场预期,经济悲观预期有所修复。从市场风格来看,上证50领涨市场,家电、金融股爆发,大市值个股的表现要由于中小市值个股。从成交量来看,虽然大盘指数震荡向上,但是成交量并没有显著的上升,成交量环比略有下降,这是一个值得关注的信号。全周来看,上证综指涨幅2.58%。从行业来看,家用电器、通信、采掘、休闲服务、汽车表现较好,周涨跌幅分别为9.71%、8.52%、6.21%、5.18%、4.16%;而房地产、商业贸易、农林牧渔、公用事业、纺织服装表现较差,周涨跌幅分别为-0.2%、-0.14%、-0.07%、0.24%、0.48%。截至周五收盘,上证综指报3270.8点,周上涨2.58%;深证成指报10418.24点,周上涨2.82%;创业板指报1715.8点,周上涨1.18%;中小板指周上涨1.86%,沪深300周上涨3.31%,上证50周上涨4.17%。

基金方面:上周各类型基金普遍上涨,普通股票型基金表现靠前。市场指数普遍上涨,仓位高的股票型基金净值平均涨幅超过2%,要好于混合型基金。由于港股在上周的最后一个交易日休市,QDII型基金只有四个交易日的涨跌幅,表现要弱于A股的权益类基金。债券型基金微涨,上周10年期国债期货跌0.35%,利率债的表现仍较弱。主题基金方面,在国企混改以及刺激消费政策的预期下,家电、汽车板块表现靠前,消费主题型基金表现较好。国债利率上行、3月份经济数据超预期,银行、保险板块也有不俗的表现,布局金融板块的基金也有相对收益。指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为1.84%、2.09%、1.43%、0.02%、0.3%。


二、一周场外基金业绩表现



三、资产配置建议

上周值得关注的是3月份的经济数据和政治局会议的表态。2019年Q1的GDP增速为6.4%,预期为6.3%,一季度经济表现要好于预期。3月份的工业增加值为8.5%,相比于1-2月份的5.3%要明显好转,这也与3月份PMI超预期相吻合。3月社零售总额名义同比增长8.7%,消费增速有所改善。投资方面,固定资产投资增速为6.3%,较1-2月份提高0.2%;固定资产投资改善主要是房地产投资和基建投资的贡献,而制造业投资增速有所下滑。从这些数据来看,经济的韧性较好,复苏的信号显现。政治会议方面,文中也提到了一季度经济总体平稳且要好于预期;但是也强调外围的环境、结构性等原因,经济下行压力明显。不再提六稳,对房地产的表述“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”又重现,而且又重新提出结构性去杠杆,对去杠杆、房地产、不再提六稳的相关表述结合再一起被市场普遍解读为收紧的信号,但是要有效支持民营经济和中小企业发展,加快金融供给侧结构性改革,着力解决融资难、融资贵问题又与之矛盾,收紧可能更多的是结构性的。政策的基调虽然有所微调,但是绝对不是全面的收紧。目前市场的Beta阶段可能已经过去,要想创造超额收益可能更多的需要自下而上精选个股标的。大类资产的配置建议仍优先推荐股票。



基金代码

基金简称

7日年化

手续费

操作

003474

南方天天利货币B

2.94%

0.00% 0.00%

购买 开户购买

004417

兴全货币B

2.80%

0.00% 0.00%

购买 开户购买


基金代码

基金简称

近一年收益

手续费

操作

110011

易方达中小盘混合

21.64%

1.50% 0.15%

购买 开户购买

001714

工银文体产业股票

18.59%

1.50% 0.15%

购买 开户购买


基金代码

基金简称

近一年收益

手续费

操作

000084

博时安盈债券A

4.74%

0.30% 0.03%

购买 开户购买

206018

鹏华产业债债券

10.45%

0.80% 0.08%

购买 开户购买


基金代码

基金简称

近一年收益

手续费

操作

000934

国富大中华精选混合

2.33%

1.50% 0.15%

购买 开户购买

001668

汇添富全球互联混合

9.45%

1.60% 0.16%

购买 开户购买


数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2019-04-19


四、天天基金投资策略

上周各大指数普遍上涨,但是也存在着明显的分化,中证100、上证50指数涨幅超过4%,创业板、中证500指数涨幅不超过2%表现相对靠后。结合一些基金披露的一季报持仓,发现一个很普遍的现象:对大盘蓝筹股的持仓比例明显增配,比如中国平安、格力电器、五粮液、贵州茅台等。在2月初,全市场的普通股票型基金每日净值的表现与中证500、创业板的涨跌幅相接近,而在最近的1周,普通股票型基金的净值与上证50、中证100的涨跌幅更接近,说明基金的风格发生了偏移,当前偏向了大市值的蓝筹股。结合5月份MSCI扩大纳入A股的权重因子,市场的风格可能短期更偏向白马股。因此,在基金的建议上优选选择价值风格型基金,例如汇添富价值精选、中欧价值发现、易方达中小盘、华安策略优选、工银金融地产等。

五、基金学堂

投资中高大上的阿尔法(α)和贝塔(β)到底是个啥?

对于没有学习过金融的“基友”们来说,阿尔法(α)和贝塔(β)只是希腊字母中的两个字母,但在基金投资中,却变成了金融专业术语,那阿尔法(α)和贝塔(β)到底是什么意思呢?今天我们就用最通俗易懂的语言来解释一下。

阿尔法(α)

阿尔法系数是指投资或基金的绝对回报与按照β系数计算的预期风险回报之间的差额。简单来讲,阿尔法系数最普遍的意思就是超额回报。什么是超额回报?通俗来说,就是投资者将钱交给基金经理来管理,基金经理通过他的专业能力,实现超越市场平均水平的更高的回报。阿尔法系数反映的是投资回报率,阿尔法数值越高,说明基金获得超额收益的能力越强。

阿尔法系数是对基金经理投资能力的最真实的反映。一个合格的基金经理,他的阿尔法系数至少应当是大于零的,也就是这个基金经理有阿尔法。如果一个基金经理的阿尔法系数小于零,就说明他的投资回报还不如市场回报,超额收益为负数,那么就可以说这个基金经理没有阿尔法。

贝塔(β)

贝塔系数是一种风险指数,用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况,是一种评估证券系统性风险的工具,可以理解成是相对于大盘的波动幅度,也可以表示与市场波动的相关性。

通常我们认为,市场的贝塔系数值为1,如果一只基金的贝塔系数大于1,就说明它的波动幅度相对市场而言更大,风险也就相对于市场更高;如果一只基金的贝塔系数小于1,那么我们就可以大致认为它相对于市场有更强的抗波动性,其风险小于市场。贝塔系数越趋近于1,其波动情况就越与市场趋同。

例如,一只基金的贝塔系数如果是1.10,那么就表示其波动是市场的1.10倍,亦即上涨时比市场表现优10%,而下跌时则更差10%。

投资时,怎么运用α和β呢?

对于我们普通投资者来说,不需要了解阿尔法系数和贝塔系数的具体计算方式,也不需要去做深入的研究,通常在基金评级网站上可以直接查到一只基金的阿尔法和贝塔系数,我们只需要运用这两个指标来作为投资参考即可。那怎么去运用呢?

我们先来了解一下我们的收益构成(如下图)。我们购买一只基金,收益总回报包括了以下三个方面:市场收益、超额收益和运气收益。

1、市场收益,也就是靠市场行情赚的钱。牛市中更容易赚钱,熊市中更容易亏钱,这就与这只基金的贝塔系数(β)相关了。贝塔系数越大的,就越容易受到市场波动的影响。在实际运用中,我们可以在市场底部的时候选择贝塔系数较大的基金,一旦市场开始上涨,这只基金可以表现出更快的上涨趋势;在市场高位时,可以选择贝塔系数较小的基金,市场下跌时能表现出更强的抗跌性。

2、超额收益,也就是靠基金经理专业能力所能获得的收益。阿尔法越大,说明基金经理的赚钱能力就越强,对于主动型基金来说,这是核心收益部分,在挑选基金时可作为一项重要的参考指标。

3、运气收益部分就不需再赘言了,可遇不可求。