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【动态】科创板跟投账本:81家申报企业券商最多跟投32亿

财新网   2019-04-18 15:27 3958 26

争议良久,科创板“保荐+跟投”的制度最后确立,随着跟投细则出台,各大券商要自掏多少腰包,这本账也随之一目了然。

争议良久,科创板“保荐+跟投”的制度最后确立,随着跟投细则出台,各大券商要自掏多少腰包,这本账也随之一目了然。

4月16日晚,上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》(下称《指引》),明确保荐机构跟投比例为2%-5%,锁定期两年,跟投主体为保荐机构或其控股股东设立的另类投资子公司。与此同时,将跟投比例明确在四个档位。

发行规模不足10亿元的,跟投比例为5%,但不超过人民币4000万元;发行规模10亿元以上、不足20亿元的,跟投比例为4%,但不超过人民币6000万元;发行规模20亿元以上、不足50亿元的,跟投比例为3%,但不超过人民币1亿元;发行规模50亿元以上的,跟投比例为2%,但不超过人民币10亿元。

也就是说,计算跟投金额时,发行融资规模不足10亿元的,超过8亿元仍按8亿元计算。同理,20亿-50亿元的,最高按33.33亿元计算;50亿元以上的,封顶在500亿元。

以此计算,截至4月17日晚间,已申报科创板企业共81家,30家券商投行参与保荐,预计最高需要37.56亿元的跟投资金。中信建投、中金公司、中信证券、华泰证券等7家券商保荐企业数目在3家以上,总计保荐51家公司,跟投资金总计最高23.28亿元(如图)。



科创板保荐机构最大跟投金额

其中保荐企业最多的券商是中信建投,截至目前已一口气揽下14个项目,若这些项目成功上市,中信建投需要准备最多5.11亿元跟投资金。

企业融资总规模排名第一的是中金公司,仅4月16日申报的企业——中国通号融资规模就达105亿元,这意味着,中金在这家公司身上最高跟投将达到2.1亿元。

中国通号并不是多数,从申报企业的总体情况看,81家企业中,55家的融资规模都在10亿元以下;大于10亿元、小于20亿元的企业共19 家;大于20亿元、小于50亿元的企业则只有5 家。

有券商投行人士4月17日下午对财新记者表示,科创板企业的融资规模大部分将会在10亿元以下,2%-5%的跟投比例对于大券商而言,压力并不算大。而关键在于另类子公司若为跟投主体,损益如何承担需要明确 。

上海一投行副总对财新记者称,跟投科创板已被正式确立为券商的“义务”。作为投资的通道,另类子公司大概率也将参与科创板的项目评判,这势必提高保荐成本;而羊毛出在羊身上,科创板IPO的保荐费用大概率也会水涨船高。

另一方面,他认为对于科创板的项目,未来券商投行和另类子公司内部会有利益分成机制,例如跟投收益向投行分配,同时损失也将由二者分担。

财新记者梳理发现,截至到3月5日的最新公示数据,中国证券业协会已公示了15批私募投资基金子公司及另类投资子公司会员名单,其中券商另类子公司51家,覆盖了目前大部分的科创板保荐机构。

但目前申报的企业保荐机构中,华泰联合、国信证券、天风证券、东莞证券等公司尚未有另类子公司公示。针对这点,上交所表示,绝大部分保荐机构已申请设立另类投资子公司,个别因特殊原因无法以另类投资子公司形式跟投的情形,政策将允许其通过中国证监会和上交所认可的其他方式跟投,同时遵守相关规定和监管要求。

科创板公司的质量是决定科创板成败的关键,在链兴资本合伙人刘俊锋看来,跟投为的就是让券商选项目的时候把自己也放进去,为项目做背书都更谨慎,促进科创板预备企业的优胜劣汰。另一方面,跟投制度也给了券商有理由去扩充资金本、补充跟投弹药。

统计显示,今年以来,多家券商公布了融资计划,合计融资规模已经达千亿级别。

1月21日晚间,中信建投公告将向不超过10名特定对象非公开发行A股股票,募资总额不超过130亿元,主要用于投向资本中介业务和投资交易业务。2月14日,中信建投又拿出了发行短期融资券163亿元的计划。

2月20日,兴业证券发行短期融资券207亿元;2月26日,广发证券也通过非公开发行公司债融资40亿元。3月5日,国信证券此前的150亿定增获得证监会正式受理。