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兆元丰汇
2019-03-22 17:18
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人民币持续性升值，沙钢出厂价再拉涨，钢厂挺价信号浓……诸多利多因素下，螺纹价格还是抬不起头。
螺纹周评精彩导读：
22日，国内商品期货日盘收盘整体涨跌参半，纤维板、PVC、菜粕期货涨幅居前，沪镍、燃油、领跌期市，值得一提的是，黑色系期货走势分化，螺纹钢走低，双焦走强，其中焦炭期货午后14:00后大幅拉升，至收盘涨1.22%，报1999元。螺纹钢1905合约下跌29个点，下跌幅度0.76%，报收3768。
据生意社价格监测，截止3月21日傍晚，现货Ф16mm三级螺纹钢(经销)均价3870.83元/吨，与3月初相比，价格上涨约86元/吨，涨幅为2.23%。目前螺纹钢市场主流报价集中在3850-3950元/吨以上。
而眼下美联储进一步“转鸽”，推特总统表示短期内不会取消对-华-关-税，人民币持续性升值，沙钢出厂价再次拉涨，钢厂挺价信号浓，去库存速度尚可……诸多利多因素下，螺纹价格还是抬不起头。那么，现阶段螺纹钢应该采取什么策略？接下来，我们有请兆元丰汇的聂志华老师，进行解析。☟☟☟
主要观点：
1、限产后产量连续增加，限产结束后产量供应将会继续增加；
2、需求集中释放，短期内还有韧性，但是可持续性不强；
3、房地产指标下滑，未来需求下滑基本确定。
观点一：限产后产量连续增加，限产结束后产量供应将会继续增加。
受重污染天气影响，3月6日河北地区环保形势趋严，唐山，邯郸地区钢厂执行停限产任务，现武安地区环保督察组已进厂，根据和那边钢厂了解，需按照要求实行停限产；唐山地区丰润主城区调坯厂已关停。唐山59家样本型钢厂87条样本产线大部分停产或计划停产检修，影响型钢日产量约6万吨。
3月6日江苏生态环境厅下发《江苏省重污染天气应急预案》，自3月5日18时起，南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、泰州8市启动重污染天气黄色预警，解除时间待定。
在这种高强的限产中，螺纹产量不仅没有减少，反而增加了。说明了限产的后，供应并没有减少。本周产量330.69万吨，较上周的325.12万吨增加了5.57万吨。在限产季中产量已经连续增加了。而3月底限产就结束了，产量有再一次增加的可能性。
观点二：需求集中释放，短期内还有韧性，但是可持续性不强。
由于天气转好的原因，需求将会在这一两周内集中释放，且会是爆发式的释放出来。主要是由于前期雨水天气的原因，使得工地在没有被限制开工的情况下被迫停工。而本周的好天气和接下来的好天气将会是工地赶工的集中爆发时间段。
所以短期内需求的韧性还是存在的，但是可持续的时间不会太长，大概率就在本月底之前需求的韧性将会结束。近四周的表观消费分别为268.13万吨，355.66万吨、403.22万吨和406.95万吨。但是这种高强度的表观需可持续的时间不长。房地产的赶工大概率将会在3月底的结束。高需求也将会在4月后将不可持续的概率比较大。
观点三：房地产指标下滑，未来需求下滑基本确定。
3月14号国家统计局发布的最新的数据，房地产指标出现了明显的变化，土地购置面积、土地成交价款、商品房销售面积等多项指标累积增速有正数转负，新开工面积、商品房销售额、放弃到位资金等多指标累积增速回落，其中土地购置面积更是累积增速更是大幅回落，同比下降超30%；商品房销售面积累积增速则是在44个月来首次由正转负。由于最大的终端需求房地产的走弱，那么未来需求下滑基本可以确定。
总结：
房地产各类指标几乎都是处于下滑中，反应出来的是未来的需求下滑几乎是已经确定的事件，且未来限产结束后供应将会增加。在需求下滑的背景下供应却还是有可能增加，对于螺纹的价格将会形成打压，建议螺纹逢高做空。
（作者：兆元丰汇-聂志华老师）
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