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期权策略
2019-03-18 06:34
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IC主力合约IC1904支撑位5277和5224点，阻力位5384和5437点。
一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3722和3707点，阻力位3782和3797点；
IH主力合约IH1904支撑位2754和2740点，阻力位2782和2796点；
IC主力合约IC1904支撑位5277和5224点，阻力位5384和5437点。
周末消息面整体仍平淡，当前由于担忧大涨后可能出台降温政策，市场做多动能有所减弱。不过受整体多头情绪支撑影响，现货市场热点有序轮动，聚集人气支撑指数。预计期指近期延续宽幅震荡走势，重心小幅上抬，操作上以区间思路或回调后逢低做多为主，注意止盈止损。
二、50ETF期权观点及策略：
周五50ETF高开震荡走高，回补缺口，临近午盘再次跳水，午后维持震荡，最终收涨1.11%，在10日均线下方收长上影阳线。
从核心板块来看，银行板块仍在20日均线下方窄幅震荡，保险板块冲高回落站上10日均线，证券板块位于5/20日均线间偏强震荡。50ETF早盘冲高，已回补上方缺口，但未能站上10日均线，目前5日均线已拐头向上，并于20日均线重合，此处支撑较强，预计标的将依托5日均线震荡上行，关注10日均线压力。
从波动率来看，期权隐波再次大跌，3月隐波已跌至28%水平，低于标的30日历史波动率。不过倘若标的持续震荡，隐波及历史波动率可能仍有回落空间，但空间已不大，预计隐波最低可至25%左右。3月平值处认购隐波再次低于认沽水平，但4月认购隐波则略高于认沽，期权市场短期偏谨慎，中期稍偏乐观。
操作上，周五持仓未动，目前持有3月2750/2800牛市认购价差、4月2750认购权利仓，总仓位15%，今天准备继续持有。
三、期权波动率及持仓：
周五期权市场认沽认购成交量比91.64%，期权市场谨慎情绪稍有缓解，但仍偏谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日减少2.74%，认沽持仓较前一日减少0.77%，看不涨减少幅度多于看不跌，期权市场预期仍是稍偏强震荡。
从3月持仓变化来看，3月认购在2700及3000处大幅减仓，结合隐波来看，可能是认购权利仓不看好标的上涨持续性，进而平仓导致；而虚值认沽持仓同样全面减少，结合隐波变化来看，可能是认沽权利仓平仓导致。
从3月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。
从波动率来看，30日历史波动率基本走平，收至30.67%。期权隐波再次大跌，3月平值认购隐波大跌至26.81%，认沽隐波收跌至27.39%，认购隐波再次低于认沽水平，但4月认购隐波则略高于认沽，期权市场短期偏谨慎，中期稍偏乐观。
四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交2824135张，其中认购成交1473630张，认沽成交1350505张，认沽认购比91.64%。总持仓3073345张，认购持仓1450330张，认沽持仓1623015张。认购持仓较前一日减少40784张，同比减少2.74%；认沽持仓较前一日减少12569张，同比减少0.77%。
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