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兆元丰汇
2019-01-18 17:34
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多单可以继续持有，但隐患不容小觑，如果碰到一种情况可逢低建仓。
主要观点：
1.原料价格上行，对于螺纹形成成本支撑，下行空间有限；
2.贸易商冬储意愿不强，钢厂出台冬储政策，冬储库存可能低于预期；
3.宏观整体向好，需求不会出现断崖式下跌。
观点一：原料价格上行，对于螺纹形成成本支撑，下行空间有限。
由于榆林市的和之前山东省的煤矿事故影响，国家加大了对煤矿的超严核查。对于部分地区煤矿进行检修甚至对于部分煤矿进行停产。而炼焦煤的进口将继续受限，尤其是优质焦煤本身资源就多不。
对于焦煤价格造成了一定的支撑，而形成了对于焦炭的成本支撑。而焦化行业正处于去产能的阶段，4.3米以下的焦炉关闭。预期向好，所以焦炭的价格也难下来。铁矿由于国外四大矿山增产基本接近尾声，供给压力减小了，近期又由于澳洲的发货量减少，高品矿的占比下降，也对价格形成了一定的支撑。综合上述螺纹成本端，焦炭，铁矿的价格易涨难跌，对于螺纹的成本形成了一定的支撑，所以螺纹目前来看下探的空间有限。
观点二：贸易商冬储意愿不强，钢厂出台冬储政策，冬储库存可能低于预期。
从最近来看，社会库存呈现上升趋势，且最近两周是加速上升。但总体库存仍然不高且略低于去年同期，目前来看暂时库存压力不大。有部分贸易商开始少量冬储补库，但是出于对年后工程开工的不确定预期以及目前钢厂冬储价格未达到心里价位，且由于去年冬储导致贸易商严重亏损，目前来看贸易商整体的冬储意愿不强。
由于需求的回落，贸易商冬储的意愿不强，近期钢厂已经开始逐步减产。且为了冬储顺利库存转移，有一些北方钢厂出台了冬储政策。部分钢厂提前锁定价格，遇涨不涨，遇跌也不跌；而还有一些钢厂的则是：遇涨不涨，遇跌则降，种种措施都是都是为了冬储的顺利的转移库存。
但是这其中还是存在一些风险因素在里面要注意关注：首先是需求真空期的时间段大约两周左右的时间整体库存的累积情况。其次就是年后开工的时间是否会推迟启动。
观点三：宏观整体向好，需求不会出现断崖式下跌。
1月份以来，国家发布各种利好的政策。央行降准、增值税下调、减个税，而中美贸易战的谈判进程相对顺利等利好因素的推动，市场信心有所恢复，一扫之前对于宏观极度悲观的阴霾。钢材市场也一改前期的恐慌状态，出现了一定的反弹幅度。
而在需求端，对于房地产恐慌的情绪也在房地产出现局部松动迹象后有所好转。多个地方城市放松了限购或者限售政策，但是全面放松房地产的可能性也不会很大。而且在房地产预期下滑的情况下，国家批准了多个基建项目，今年的基建项目整体要好于2018年。所以在需求端也并不会出现断崖式的下跌。
未来的机会：
临近春节，目前没有仓位可以选择暂时观望为主。但是，前期多单可以继续持有，若是有回调下跌，可以分步逢低建仓。
（作者：兆元丰汇-聂志华老师）
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