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2019各大“央妈”要向疯狂印钱说“不”?

中金网   2018-12-13 14:31 7304 0

2018年美联储连续加息三个季度,市场对于未来美联储的加息次数有颇多猜测。许多投资者关心,全球其他央行会否跟风实施紧缩型货币政策?亦或是将保持相对宽松的货币政策?

  2018年美联储连续加息三个季度,市场对于未来美联储的加息次数有颇多猜测。许多投资者关心,全球其他央行会否跟风实施紧缩型货币政策?亦或是将保持相对宽松的货币政策?


  汇信援引荷兰国际集团ING预测,2019年美联储、欧洲央行等全球主要央行将紧缩其货币政策。鉴于英国脱欧情势尚不明朗,英央行将可能在不同情况下相应调整其加息计划。ING预测了脱欧四种情景下,英央行的相应货币政策。




  美联储——本月将继续加息


  ING表示,2018年美国经济表现优异,GDP增速为十三年来最快,失业率跌至四十九年最低水平。在最近几个季度中,减税政策进一步刺激了美国经济增长。


  在此背景下,美联储在今年前三个季度中均提高了政策利率


  预计本月利率决议过后,美国联邦基金利率的目标范围设置在2.25-2.50%,他们认为这已经不是宽松型的货币政策了,但仍未到紧缩性的程度。因此他们预测在本月议息会议中,美联储再次加息的可能性很大。


  在利率上升及美元走强的大环境下,美国经济将面临越来越大的阻力。财政刺激对经济的助推作用将逐渐衰退。近期美股的疲软隐含了市场对这些风险的担忧。


  不过美国经济中也有积极的因素存在。工资增长同比超过3%,鉴于劳动力市场的紧缩,他们认为工资在未来还有更大的上涨空间。工资继续上涨将支持美国的消费,并且增加中期的通胀压力。


  总的来说,他们认为美国2019年经济增长将放缓,但在明年的一大部分时间中,通胀可能将持续高于目标水平。因此,他们预测,美联储在2018年加息4次后,将在2019年加息3次,每次25基点。


  欧洲央行——首次加息因增长和通胀而迟疑


  汇信指出,随着欧洲央行停止资产的净买入,所有人都在关注欧央行将在何时首次加息。ING预测,欧洲央行将在2019年实施货币政策正常化的下一步行动。


  但由于对欧元区经济增长的顾虑,并且通胀提升乏力,他们猜测欧洲央行将采取鸽派的立场,首次加息可能将推迟至2019年底,再融资利率最早将在2020年上调。


  英国央行——“脱”不清、理还乱


  英国脱欧大戏还在持续上演,全球投资者都在关注本月中旬英国议会是否会通过脱欧协议。相关新闻层出不穷,英镑更是随之波动起伏。


  ING预测的基本情景是,英国议会将拖到最后一秒才通过脱欧协议,企业和消费者的谨慎情绪将因此上升,英国经济可能将受到冲击。欧洲联盟条约第50条很可能予以延期。明年五月加息可能性较小。


  日本央行


  目前2019年日本央行货币政策的相关线索比较少。鉴于日本央行行长黑田东彦曾暗示他们的政策将参考十年期日本国债收益率,ING提醒投资者,目前十年期日本国债收益率在0.1%。


  另外,他们认为2018年三季度日本经济的下滑主要是由天气造成,将不会影响日本银行的政策。


  近日市场有相关人士猜测,日本央行将采取正常化的货币政策,不过ING表示,这样的猜测与黑田东彦近期对日本政府的报告相矛盾。


  其他央行


  另外,ING预测,加拿大央行将在2019年采取鹰派立场,将至少加息2次。


  瑞典银行仍是全球主要央行中立场最为最鸽派的。今年九月,瑞典央行表示将在十二月或明年二月加息25点。ING认为,鉴于全球经济不景气,瑞典央行很可能将把加息推迟至明年二月。


  在最近发布的劳动力市场报告后,市场对澳联储将收紧货币政策的预期提高。不过ING预测,澳大利亚未来经济的不确定性仍较高,如果下一份劳动力市场报告数据未达预期,或者通胀与工资数据不佳,澳联储将很可能推迟加息计划,甚至转而降息。


  新西兰联储行长一直对加息表示悲观,近期新西兰的劳动力市场数据超出市场预期。因此,ING预测,2019年底新西兰联储加息的可能性高达85%。


  ING预测,挪威央行将继续加息进程,可能将在明年一季度和三季度共加息2次,不过加息幅度不会太大。


  最后,他们认为瑞士央行不会在2020年前加息。


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