A股震荡下跌 基金流动性管理压力陡增

中国证券报   2019-04-12 10:02 945 0

基金流动性管理压力陡增    4月11日,A股市场再迎震荡走势,三大股指震荡下跌,市场资金动向引人关注。中国证券报记者了解到,近期部分基金赎回量增加,面临较大的流动性管理压力

4月11日,A股市场再迎震荡走势,三大股指震荡下跌,市场资金动向引人关注。中国证券报记者了解到,近期部分基金赎回量增加,面临较大的流动性管理压力。


高位震荡


针对4月11日的市场走势,中原证券分析师张刚认为,受到刚刚发布的CPI以及PPI数据影响,市场对于通胀的预期再度升温,引发市场各主流板块轮番杀跌。且由于春节至今,市场累积获利盘较多,一旦对于未来市场预期有所改变,众多资金集中套现离场可能对两市股指短期产生较大影响。

联讯证券分析师廖宗魁认为,市场持续上涨后,估值修复较为充分,有所调整等待基本面的进一步确认属于情理之中。眼下,北上资金也在择机换仓,减仓消费,加仓银行、保险等。

公募机构人士同样认为,市场在3200点附近的压制力量正在形成。“一方面是市场对宏观经济的犹疑,新开工数据、工程机械数据等显示的乐观背后,市场正在考量宏观经济真实的情况;另一方面,就股市而言,存在滑向基本面和情绪面共振的风险,具体来说就是春节以后的高亢情绪正在降温。而随着上市公司年报和一季报的集中披露,上市公司基本面的不达预期可能加速市场情绪的消散,形成两者的负面加强。”一家公募机构投研部门人士表示。

有基金经理重点关注市场获利资金的动向。他指出,目前市场积聚了大量的获利资金。“如果市场确立上涨走势,那么获利资金会去追求更高收益,推动市场再创高位;但如果市场震荡盘整态势出现,那么部分获利资金将卖出了结,这可能导致市场脱离震荡空间,进入下行区域。”


赎回压力显现


市场高位震荡,对于公募机构来说,基金的赎回压力显而易见。中国证券报记者采访多位主动权益类基金经理发现,近期他们管理的产品面临较大的流动性管理压力。一位基金经理表示,自己的产品在进入4月以后,出现较多赎回情况。“特别是4月4日以来,指数进入震荡整理区间,基金遭遇较大量级资金的赎回。”该基金经理管理的偏股混合型产品今年以来净值增长在市场前1/2位置。

另一位混合型基金的基金经理同样面临资金赎回压力。“资金赎回最直接的影响是产品规模的下降,存留规模的压力加大。另外,因为赎回压力的存在,在操作上,对于流动性的管理也相当重要,在大类资产配置及资产类别的结构调整上,对风险部分的考虑会有所上升。”

部分定开类产品也面临一定压力。中国证券报记者从深圳一家中小型基金公司了解到,公司将于本月开放的定开基金,预计将面临一定的压力,公司将从多种渠道保证规模的存留。据该基金公司人士介绍,公司预计短线的获利资金会有流失。“但是定开类基金的目标定位是希望吸引中长期资金,所以预计整体影响可控。而且根据前期摸底情况,机构中长期资金的配置需求仍然较为旺盛,但个人投资者的投资意愿较难把握,且比较多元化,可能会对规模造成一定影响。”

另外,在权益资产仍整体向好的背景下,股债之间的“搬家效应”还有一定范围的存在。上海一家银行系基金公司就反映,公司固收类产品在3月以来发生一定变化,大部分是风险偏好相对较高的机构资金的赎回,这部分资金一方面是流向公司外部,另一方面,公司权益类产品和指数投资类产品也有相应的承接。