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网络综合
2021-02-08 16:46
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种种迹象显示，部分基金经理的牛年“春播”对象，指向了性价比更高的二、三线龙头。
自2021年以来，A股极致化的结构性行情开始催生泡沫，由知名基金经理管理的基金产品限购如雨后春笋般蜂拥而出。刘彦春旗下的景顺长城内需增长混合基金、景顺鼎益限购上限为1000万元，等同于拒绝机构资金流入;葛兰管理的中欧医疗健康限购上限为10万元，等同于只接受客户的散单;还有的产品直接将限购上限定到1000元级别，如傅鹏博管理的睿远成长价值，几乎就是闭门谢客，只接受基金定投的意思了。
这些不同程度的限购，在市场引发了诸多遐想。上海某基金经理指出，此前资金大量涌入一些明星基金经理管理的基金产品，造成规模急剧膨胀，一方面限购是为了给投资人降降温，让他们不要轻易跟风做出错误决策;另一方面管理规模陡然膨胀也让明星基金经理感到“无力”，他们出于自身管理能力边界的考虑，并不愿意在市场高点扩容。
不过，进入2月份，知名基金经理的限购策略发生了微妙的变化。
2月4日，2020年度偏股型基金业绩领跑者、基金经理赵诣管理的农银汇理新能源主题基金和农银汇理研究精选基金恢复大额申购，单日单个基金账户申购上限大幅提升至500万元。此前，农银汇理基金公司曾将这些基金的单日单户申购上限收窄至1万元。2月2日，广发基金发布公告称，2019年度收益冠军基金经理刘格菘管理的广发小盘成长混合取消申购限额，恢复正常的申购业务。该基金于1月12日开始限制大额申购。此外，2月1日，银华基金发布公告称，自2月2日起恢复办理李晓星管理的银华心怡灵活配置基金非直销销售机构10万元以上的大额申购业务。
知名基金经理们纷纷大幅度放宽限购上限，浓浓的“吸金”味道是否意味着他们认为市场已经调整至买点了?
农银汇理基金表示，2020年市场出现较大的涨幅，投资者比较关注基金收益，为降低投资者追涨的风险，保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益，公司对赵诣管理的三只开放式基金进行了主动限购。当前，市场出现一定程度调整，结合投资者的申购需求，于近期恢复了农银汇理工业4.0基金的申购服务，将农银汇理研究精选和农银汇理新能源主题基金申购限额分别提高到500万元。
统计数据显示，1月份公募基金募集规模4901.4亿元，同比增长194.6%，其中混合型基金募集规模高达3897.3亿元，同比增长366.7%。不过，从这些新发基金的净值表现上看，新基金的建仓节奏有所差异。在新成立的基金中，有一些新基金净值波动并不明显，可能还处于观望状态，比如广发兴诚和易方达竞争优势企业。
尽管“春播”已然开启，但对于牛年的投资前景，基金经理们的口头禅是“投资人要降低预期”。
这一点也在私募圈得到认可，百亿级私募石锋资产表示，在新的市场环境下，今年权益市场的上涨将更为依赖盈利驱动，预期收益率或低于去年。无独有偶，另一家百亿级私募重阳投资也认为，投资者需要降低对未来1-2年的收益率预期。
需要指出的是，降低投资收益率预期的一个重要逻辑，其实在于基金“抱团股”潜在的风险，这需要基金经理们用投资技巧去严控。此前基金经理的仓位大多集中在不同赛道的龙头与大白马股上，这些品种在股价大幅上涨后，估值存在种种争议。受访的基金经理们普遍认为，核心“抱团股”估值存在透支，要以时间换空间，2021年结构性行情或继续，成长股与价值股估值分化将收敛。
种种迹象显示，部分基金经理的牛年“春播”对象，指向了性价比更高的二、三线龙头。如近期高估值的基金“抱团股”暴跌时，投资者会在龙虎榜中发现，基金存在明显的调仓迹象。一位股票型基金的基金经理表示，机构仓位调整方向已经指向了性价比更高的二三线龙头和成长空间更具想象力的新兴行业，资金正从高配板块向低配板块流动。
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