从涨停到跌停，上海家化上演绝地反击！

老牌日化龙头上海家化(600315.SH)最近股价有些“妖”。

2月2日午后，上海家化股价突然跳水，闪崩跌停，收报36.28元/股，总市值245.97亿元。而在2月3日早盘，上海家化股价上演绝地反击，大幅高开，随后快速封住涨停。截至收盘，股价上涨10.01%，收报39.91元/股，总市值270.58亿。

公开资料显示，上海家化前身为成立于1898年的香港广生行，不仅是中国日化行业历史悠久的民族企业之一，还是拥有多个“第一”的中国化妆品行业老大哥，例如上个世纪80年代，上海家化先后推出国内第一支定型摩丝、第一支防晒霜等产品等，旗下主要有高夫、双妹、六神、美加净等品牌。尤其是在2001年3月15日，上海家化正式登陆上交所，成为“中国化妆品第一股”。

值得一提的是，在10年前本土化妆品牌被外资品牌集体围剿的时代，本土化妆品牌纷纷在全国百货商场专柜撤柜，小护士大宝等被收购，上海家化是仅有的中坚力量，不但在专柜继续抗衡外资，而且坚持民族品牌战略，推行国货当自强。

尤其是近三年以来上海家化业绩一直保持增长，根据其年报显示，其2017年-2019年实现营业收入64.88亿元、71.38亿元和75.97亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.90亿元、5.40亿元和5.57亿元。

根据新浪财经数据显示，截止2020年11月23日，上海家化十大股东中，有私募大佬冯柳旗下的高毅资产旗下高毅邻山1号远望基金、重阳战略投资有限公司-重阳战略聚智基金、重阳战略同智基金，汇添富基金管理的社保基金知名机构投资者等，但是值得注意的是，上海家化机构投资者数量呈现锐减的态势。根据Wind数据显示，2020年年初，上海家化仍有54家机构投资者，而至2020年年末已减少至13家。

那么上海家化为何突然闪崩，而从跌停到涨停的中间又发生了什么?

在年报披露前出现股价异动，部分投资者认为可能与公司业绩不如预期有关。

对此，上海家化董事长兼首席执行官潘秋生于2月2日晚间在线上业绩说明会上表示，“在我们正式公布年报之前，市场应该不清楚我们的业绩会是怎么样的，既然我们今天公布了年报，我相信明天的市场应该有一个正确的反应，所以我们对今天的股价表现不予置评。”

从2月2日盘后上海家化披露的2020年报来看，2020年上海家化营业收入70.32亿元，同比下降7.43%;净利润4.3亿元，同比下降22.78%;扣非后净利润3.96亿元，同比增长4.3%。上海家化表示，收入下降的原因主要是疫情影响下百货、传统CS以及电商渠道调整导致。不过，扣非净利润仍实现正增长，同比上升4.3%。

有机构表示，上海家化的业绩表现已超出预期。国信证券认为，上海家化第四季度净利润实现超预期增长，盈利能力有望持续改善。单看第四季度，公司营收同比下滑10.28%，归母净利润在去年低基数下实现608.71%的高增长，扣非后利润扭亏为盈。整体营收端系疫情影响及主动调整优化百货渠道而有所下滑，利润则在费用优化下变现优异。

坊间认为，此次上海家化业绩表现超预期与七年三次换帅有很大影响。

2011年11月，上海家化引入了战略投资者中国平安，在“平安系”入主上海家化后，公司已经先后换了三任董事长。

2013年5月，前董事长葛文耀遭控股股东平安信托罢免，平安称其有重大违纪;而葛文耀则指平安“乱卖资产”。最后的结果是2013年9月，葛文耀选择了以“退休”的方式辞职，改由“平安系”提名的原强生医疗中国区董事长谢文坚接任。

在谢文坚接任期间，上海家化遭遇业绩连年下挫。到2016年11月，谢文坚宣布因个人原因辞去公司所有职务。之后，由张东方出任上海家化董事长。

2020年5月，张东方因个人原因申请辞去公司董事职务，董事会决定提名潘秋生为董事候选人，并聘任其为公司首席执行官兼总经理。

▲潘秋生

资料显示，潘秋生为华东理工大学生物化学系理学士、复旦大学-美国圣路易华盛顿大学EMBA，并进修INSEAD欧洲工商管理学院高级管理课程。拥有丰富的国际与国内企业管理经验，曾在欧莱雅集团、美泰担任高级管理职务，具有二十年快消品行业经验，熟悉化妆品行业。

目前，很多国产化妆品牌已经崛起，例如完美日记、花西子等，2019年10月31日，葛文耀曾发微博叹息上海家化的处境，他表示，单品牌、少渠道的丸美品牌市值，一举超过中国唯一一个多品牌、有全渠道能力的上海家化60多亿，实在是“匪夷所思”。而从2020年年报看，上海家化的确显示出一些积极变化，但能否成功复苏仍充满悬念，我们拭目以待！