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网络综合
2021-01-07 14:09
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我国首个以活体为交易标的的期货品种——生猪期货，1月8日即将在大商所上市交易。
我国首个以活体为交易标的的期货品种——生猪期货，1月8日即将在大商所上市交易。其交易时间为每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。首批上市交易合约为LH2109、LH2111、LH2201。合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的8%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的16%。套期保值交易保证金水平为合约价值的8%，投机交易保证金水平为合约价值的15%。
生猪期货的上市对于市场与广大投资者来说，最关心的问题莫过于是生猪期货价格的涨跌了。
2019年底，国内生猪价格最高触及41元/公斤，同时能繁母猪存栏环比转正，自此本轮猪周期基本见顶。2020年年内猪价保持高位震荡，全年价格区间为26-39元/公斤，振幅达13元/公斤，对应生猪期货单手保证金波动幅度约为20.8万元。
从市场走势来看，2020年生猪价格经历了两轮下跌和两轮上涨。(1)年后消费超预期下跌，叠加前期压栏后集中出栏，致使猪价触及年内低点;(2)5-7月市场因标猪猪源出清，供应收紧，下游复工复产逐渐恢复，需求有托底，市场价格逐步回暖;(3)9-10月集团集中出栏供应市场，北方市场存栏恢复较好，南方雨水与疫情影响减弱，猪价再度受抑下跌;(4)11月起，下游需求提振成为市场价格上涨最核心的因素。
据数据显示，2020年2月我国能繁母猪存栏环比数据首次转正，自此产能进入恢复阶段。截至到2020年11月底，能繁母猪存栏量为2208万，月度环比增幅3.55%，已恢复至非瘟前70%的水平，另外后备母猪1500万头，总母猪头数3708万头。
那么，在预计未来我国生猪养殖恢复速度加快，以及生猪出栏量大幅增长的情况下，首批上市的生猪期货9月合约以及其他合约的期价会如何运行呢?
中信建投期货农产品首席分析师田亚雄认为，生猪期货上市基准价的选择比较贴近市场对2021年猪价中枢的平均预期。通过实地调研和数据分析发现，养殖企业普遍认为生猪价格下跌风险将会集中在2021年的第二季度，而期货市场上市的最近合约是9月。从生猪市场消费特点来看，9月本身是一个季节性旺季月份，在生猪期货上市后，不宜投资者大量套保，预计生猪养殖企业多数会先以观望为主，并会快速建立各自的套期保值团队，研究未来套保的策略并制定计划。此外，进行生猪期货套保将要求拥有较高数额的保证金准备。以河南一家养殖企业为例，若按照前期3000万头以上的出栏计划全额套保，需要准备至少100亿左右的套保资金。
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