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南华期货
2020-07-22 08:53
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2020年下半年才开始半个月，A股行情犹如过山车，暴涨之后又大跌，我们不禁自问：牛市还在吗？跌了能抄底吗？
2020年下半年才开始半个月，A股行情犹如过山车，暴涨之后又大跌，我们不禁自问：牛市还在吗？跌了能抄底吗？
面对这种直击灵魂的问题，拍脑袋可得不出答案，但是我们的“价值指标”可以。
价值指标三连问
一、什么是价值指标？
答：价值指标是传统股票估值指标的改进版，融合了风险溢价和利率，更能体现股票的真实估值水平。
图：价值指标真面目
来源：Wind、南华研究
二、价值指标怎么用？
答：我们以价值指标历史最低值为下限，上浮10%作为价值上限，两者之间称为“可买”区间。当价值指标落入“可买”区间时，意味着股市配置价值凸显。
有些可惜的是目前我们的价值指标只能为买入提供信号，无法为卖出提供参考。
三、价值指标实测效果如何？
答：给力。
从2019年一季度推出价值指标以来，她先后发出过三次“可买”信号。这三次信号出现的时间分别是：2019年8月中下旬、2019年11月底以及2020年春节开市至6月下旬。在3月末的大跌时，价值指标甚至跌破了价值下限，显示出当时股票市场的极高配置价值。通过观察可以发现，在“可买”信号发出后，股指通常都会出现一定程度的上涨，也就是说跟着价值指标去抄底，成功概率可以大大提升！
图：实测下的价值指标
来源：Wind、南华研究
那么问题来了：下一次的抄底时机在何时呢？
通过跟踪价值指标，我们发现当前价值指标位于价值上限之上，意味着即使经过了7月16号的暴跌，沪深300指数仍未显示出较好的配置价值，意味着在这里抄底盈亏比缺乏吸引力。我们不妨等到价值指标重新回到“可买”区间之后，再进行抄底更为合适。
作者：南华期货研究所 王梦颖Z0015429
重要声明 :本文内容仅供交流学习，不构成任何投资建议。
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