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网络综合
2020-04-30 08:36
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昨日期指或震荡走势。昨日市场大幅震荡，对于注册制引发股市扩容的担忧最终被改革提速预期所修复，股指录得上涨。
临近五一长假，期权隐含波动率有所上涨。今日各期权隐含波动率较昨日普遍有所上涨，涨幅在1个百分点左右。这就是我们前日跟大家提到的日历效应。目前四个期权隐含波动率分别为19.1%、20.2%、20.2%、22.0%。
卖方应提高警惕。细心的读者或许发现，本周一我们的每日一策针对看涨和看跌的策略建议就已经由原本的期权卖方变成了买方，其中原因便是我们前日提到的日历效应。一方面，根据日历效应，在节前隐含波动率可能出现上升，看涨期权">买入看涨期权性价比相对较高。
另一方面，假期期间市场不确定性较高，节后开盘有一定可能出现跳开的情况（例如今年春节和去年五一），期权卖方的风险相对较高。因此建议当前卖方提高警惕，如果持有义务仓，要有在出现单边行情时的止损方案，做好相应的风控措施。不过也需意识到，万一出现跳开，可能会导致止损方案失败，产生较大损失。
重仓板块表现优异，期权标的实现三连阳。今日A股小幅低开，开盘后一路走高，沪深两指在开盘后半小时内上涨接近1%，随后震荡回落，截至收盘涨幅也有所收窄。银行、房地产板块领涨中信一级行业。期权标的方面，由于50及300的重仓板块表现优异，今日四个期权标的均有所收涨，实现三连阳。其中，50ETF上涨0.7%收于2.829；华泰柏瑞300ETF上涨0.5%收于3.851；嘉实300ETF上涨0.3%收于3.908；沪深300指数上涨0.5%收于3867点。
昨日期指或震荡走势。昨日市场大幅震荡，对于注册制引发股市扩容的担忧最终被改革提速预期所修复，股指录得上涨。近半个多月来股指持续横盘震荡，背后是疫情、政策难以超预期的情况下，投资者等待海外经疫情后有关经济、金融状况的明朗。我们认为假期后伴随一系列不确定性靴子的落地，股指也将逐步走出震荡格局。
市场关注的主要不确定因素包括，欧美开始进入到复工复产的关键阶段，经济恢复进程。除欧美外的其他海外地区的疫情进程，是否会继续升级。国内改革政策能否进一步提升投资者风险偏好。短线看隔夜美股回落，加上昨日探低后大幅反弹消耗多头力量，以及小长假临近投资者忧虑不确定性，预计今日首先将震荡消化。操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。
波动率来看，标的继续反弹，隐波小幅回落，沪市50ETF波指微跌至16.70%，300ETF波指微跌至17.90%。沪市300ETF5月合约平值处认购认沽隐波同时回落，认购隐波跌幅相对更大，两者价差小幅扩大，波动率微笑左端回升，右端回落，期权市场谨慎情绪升温。
操作上，昨日尾盘建仓了长假策略——买入看涨期权中，50ETF5月2800跨式组合策略，初始仓位一成，做多节后标的波动，接下来今明两日准备继续加仓。长假策略的主要风险在于节后首日，标的未发生大幅波动，需注意控制仓位，建议不超过三成。
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