欧洲股市惨跌，全球恐慌情绪蔓延，市场屏息静待

综合中国证券报等，1近日修订并发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，上交所、深交所同步修订实施细则，3月31日正式实施。其中规定，完善大宗交易环节反向挂钩政策，取消减持受让方锁定期限制；允许投资期限在五年以上的创业投资基金锁定期满后减持比例不受限制。

点评：自17年底以来，创投基金市场接连被棒槌。各种限制政策及资金来源各种枯竭，虽然挤破了之前IRR（内部收益率）泡沫，但也导致整个市场没法活了。当投资人更加关注DPI（投入资本分红率）的时候，创投市场自然也把目光更为关注基金的退出。退出做得好，基金就会想方设法再投资，企业才能搞到更多钱。

现在村里放大招了，不仅规定了反向挂钩政策，删除投资比例要求，还取消大宗交易锁定期限制，取消减持限制，总体上大意是进行创投基金退出大松绑。疫情冲击下，创投行业的日子也不好过，现在推出这些利好，就好比久旱逢甘露，对创投概念是个大利好。

对于减持来讲，放开了减持，投资期长的基金可以更加快速的通过竞价交易进行减持，对于希望快速减持的投资人，竞价减持+大宗交易配合的方式将更加容易，受限也更少，比之前更加容易退出，这样投资基金会感到放心，参与大宗交易的意愿将大大加强，他们没有后顾之忧，反而不会马上减持跑路。

但笔者感觉有点怪，这跟“老乡别跑”的剧情很相像，需要的时候就给两颗甜枣，你快回来吧，不要的时候就抄起镰刀收割。创投松绑引发减持的反向作用更要警惕，在到达解禁期减持的时候，一段时间内卖盘将大大增加，市场抛售压力加大，容易出现挤踏现象，会对市场价格形成很大压力。

综合证券时报等，1对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金的缴纳比例参照执行。此举预计行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%。

点评：2003年以前，投资者炒股的钱都是存在券商那里，当时发生过一件“血案”，南方证券挪用了客户的80亿资金连同自营盘造成巨额亏损，公司资金链断裂，面临兑付危机，投资者血本无归，最后怎么收场呢？还是央妈站出来填补了这个窟窿。后来，村里就怕了，2007年1月推出投资者保护基金，券商按其营业收入的0.5%—5%缴纳。

这次调整之前的比例是0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%，现在只规定0.5%、0.6%、0.7%这样的比例，几乎都是最低极限了，今年缴纳金额将下降45%，相当于对券商实行了“定向降准”，经营成本将大幅下降，这对靠业绩来吃饭的券商来说，是个大利好。

但笔者还是想泼盆冷水，因为根据监-管公布的业绩，在过去的2019年，全国一共133家券商全年实现净利润1230亿元！！！一年可以赚1230亿，而2019年度券商上缴投保基金合计22.642亿，2020年如果降45%，少缴约仅仅10亿，影响净利润比例不到1%，能算“大”红包么？你有1000块存款，人家给了你个8.8的红包，你会欣喜若狂么？

有人说，保护保证金下降了，大家就缺少安全感了。但其实不用担心，这类似银行业中的“降低存款准备金率“，银行降准了，也没有不保护存钱的人啊。

综合e公司等，1发布了《转板上市指导意见（征求意见稿）》，明确了新三板挂牌公司到沪深交易所的制度安排。根据制度设计，试点期间，符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。

点评：新三板，也称作“全国中小企业股份转让系统”。能上“新三板”的公司，我们日常叫做“挂牌公司”。注意，新三板中的公司只能叫做“挂牌公司”，而不能叫做“上市公司”。因为在咱们国家，只有在上交所、深交所这两个地方交易的公司，才能称之为真正的“上市公司”。

为啥这样？因为2015年前后很多公司，在新三板挂牌后，各种搞股权骗局的事。因为新三板对公司能在此交易流动的门槛低，且参与投资交易的客户门槛高，只有券商，银行，基金公司，私募机构才能买，导致整个市场，公司巨多，高峰时有一万多家。但交易者不足，造成的流动性极差的现状。

打个比方，新三板相当于居家私房菜，人人都能做，客户就是身边的朋友。而交易所“上市”可以看作——全国连锁。菜品质量要求高，菜品工业链条完整，客户群体面向全国所有食客。这次“新三板转板机制”将会让有条件，质地不错的公司，转到上海或深圳交易所进行上市，那就不等于鱼跃龙门了？

但从另一个角度来看，新三板转板相当于在主板IPO，叠加上周五晚间，村里核发3家公司IPO批文，科创板发1家，这抽血有点欢啊，股市大扩容又来了，股民又慌得一批。

综合新华网等，OPEC一直在与俄罗斯就一项为期三年的减产协议进行谈判，此前普京一度对外放风，同意双方的减产协议。但不料，周五OPEC、俄罗斯扩大石油减产谈崩，莫斯科拒绝支持进一步减产以应对新冠病毒疫情的影响。作为回应，周六沙特发动了石油市场的战争，大幅降低原油价格，导致油价周五暴跌近10%，跌至多年低点。

点评：受此消息影响，周日开盘，中东股市遭遇暴跌，沙特TASI综合指数下挫7%以上，全球最赚钱的公司——沙特阿美开盘即跌停，而科威特股市盘中更是“跌停”触发熔断。有人预计，油价有望跌到20美元/桶，2014年的噩梦或会重现。但噩梦未止，沙特这只黑天鹅又紧着放大招，对外宣称将立即增产日产石油至每天1000万桶以上。

这无疑雪上加霜，无异于宣战，沙特报复心极强，决定要跟俄罗斯死磕。从油价成本看，沙特比伊朗低，伊朗比俄罗斯低！现在沙特逼宫。把价格打下去，沙特是小亏，但伊朗和俄罗斯就血亏。而且沙特有钱，能够承受这种代价，但伊朗和俄罗斯呢？这是个大事件，如果处理不好，对全球经济和世界格局，将带来深远的影响！

毕竟，沙特和俄罗斯，是世界上两个最大的产油国。那对于我们来说有什么影响呢？按照周五的收盘41.57美元/桶，人民币后为1.8元/L，比农夫山泉便宜。这对进口石油最多的中国最有利，毕竟随着复产复工，以及交通物流业恢复，原油需求也随之飙升，国际油价暴跌，可大幅拉低整体经济运行成本，是雪中送炭！

对老美来讲，如果各个国家不需要用美元去中东进口石油了，而是可以用人民币、欧元、日元等直接购买，美元的主导地位将受到挑战，天量债务就会爆破，因为无法通过大量印钞来偿还债务，这是致命的。因此油价如果2，显然是特朗普肯定要哭的。

综合新浪等，美股上周五再次大幅低开，盘中最多跌去近900点，不过在特朗普再度呼吁“美联储应当降息并采取3措施”之后，美股跌幅收窄。截止收盘，道指报25864.78点，下跌256.5点，跌幅0.98%，标普报2972.37点，下跌51.57点，跌幅1.71%，纳指报8575.62点，下跌162.98点，跌幅1.87%。

点评：欧洲股市上周五晚上惨烈下跌，主要国家股指跌幅均超过3.5%，再创近期新低，恐慌情绪继续蔓延！美股相对表现强势一点，但道指盘中也一度暴跌900点，尾盘半小时的狂拉让K线图没那么难看，感觉深得我大A股护盘精髓！莫非美帝特朗普经常关注我们大盘的走势，学会了“蝎子摆尾”这一招？

有消息称，病毒正在逼近白宫。华盛顿特区出现首例确诊病例，特朗普被曝出曾与一名新冠病毒检测呈阳性人员共同出席活动。上一次是安倍咳嗽，这次是特朗普，白宫的人会慌得一批吗？但作为优秀股评家，特没谱擅于护盘，为自己辩解，称“我一点儿都不担心”，于是美股开始绝地反击。

有人说美股将进入熊市。对此，笔者不是很赞同，美股龙头科技股，估值仍在合理区间，苹果微软等五大巨头，市盈率才二三十倍，并不存在泡沫破裂的风险，而科技强国，是这两年的主线，垄断全球的科技股，还会获得进一步壮大的机会。更何况，美股长牛也是科技撑起的。

而美股和A股的关系，他们大涨，我们小涨；他们大跌，我们小跌，他们继续跌，我们低开高走！充分彰显了体制优势，不许瞎涨，但下跌也有支撑。所以，今天A股能怂吗？