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棉花产量减少,郑棉期货迎来底部多单,需求改善刺激反转

网络综合   2020-03-04 09:23 6939 15

我们观察发现,全球棉花市场开始回暖,郑棉期货主力多单可以小试牛刀;伴随着全球棉花市场走出底部格局,我们判断,郑棉期货后市主力多单持仓将开始回升。

2月21日美国农业部农业展望论坛预测,2020/2121年度全球植棉面积预计为3310万公顷,同比减少4%。全球棉花产量预计为1.185亿包,同比下降2.3%。全球棉花消费量预计为1.212亿包,同比增长1.7%。由于消费量超过产量,全球期末库存预计为7940万包,同比减少270万包,减幅3.3%。


目前来看,2020/2121年度,巴西、印度、美国、中亚、西非和中国的产量预计减少,巴基斯坦和澳大利亚产量预计增加。具体来看,美国棉花产量预计为1950万包,同比减少60万包,原因是种植面积减少和弃收率连续第二年接近中等水平。


印度棉花价格不如竞争作物,植棉面积预计减少3%。如果季风雨正常、单产没有明显变化,棉花产量预计减少90万包,为2050万包,同比减少大约3%。巴西植棉面积减少,棉花产量预计为1150万包。中亚和西非的产量预计减少,但减幅小于美国。


2020年1月开始,澳大利亚降雨显著增多,后期天气有望恢复正常,棉花产量预计增加80万包,达到150万包,为长期均值的一半左右。巴基斯坦棉花产量预计恢复到740万包,同比增加80万包,仍是30年来最低水平之一。目前国内复工复产的棉纺织厂大多以完成春节前的订单为主,节后订单偏少;受疫情影响,美棉出口减少;USDA展望论坛对下一年度棉花基本面持积极态度。从技术角度分析,郑棉再次下探前期底部,有向上反弹修复指标的动力,结合较弱的基本面考虑,郑棉可以轻仓短多。


我们观察发现,全球棉花市场开始回暖,郑棉期货主力多单可以小试牛刀;伴随着全球棉花市场走出底部格局,我们判断,郑棉期货后市主力多单持仓将开始回升。数据看,美国农业部报告显示,2020年2月14—20日,2019/2020年度美国陆地棉净签约量为4.87万吨,较前一周减少9%,较前四周平均值减少32%。新增签约主要来自越南、中国、巴基斯坦、土耳其和印度尼西亚。


取消合同的主要是日本和洪都拉斯。美国2020/2121年度陆地棉净出口签约量为4.51万吨。美国2019/2020年度陆地棉装运量为7.35万吨,较前周减少14%,较前四周平均值减少15%,主要运往越南、巴基斯坦、中国、土耳其和印度尼西亚。2019/2020年度美国皮马棉净签约量为6373吨,较前一周和前四周平均值显著增长。美国2019/2020年度皮马棉装运量为4128吨,较前一周增长79%,较前四周平均值显著增长,主要运往印度、巴基斯坦、巴林、孟加拉国和越南。


随着陆续复工开始,全球受消息面短期影响将被市场消化,郑棉期货前期持续寻底,空单持仓显著;但是,随着棉花产量的减少,以及需求得到改善,郑棉主力多单后市有望迎来反转。