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入冬持续消耗动力煤,节后复产尚需时日,动力煤期货延续多单方向

网络综合   2020-02-10 13:38 6633 23

疫情平抑之前,上游供应和运输完全恢复尚需时日,元宵节后,下游企业将迎来一波快速复工复产,叠加目前各环节库存低位,预计至3月上旬,煤价都将偏强运行,现货价可能突破585元。后续关注降水、日耗和库存累积情况,期价上行高度不可过分乐观。

2019年四季度煤矿安全事故频发,安全检查力度加大,且煤价悲观预期蔓延,部分煤企在12月下旬便停产放假。春节前,随着北方港口、重点电厂库存下滑,多数煤矿计划春节后快速恢复生产,然而突发的疫情打乱了供应节奏。因此,动力煤期货受消息面影响,短期偏强。


受国内疫情影响,目前印尼与澳大利亚均有相应措施出台,2月1日起从中国前往澳大利亚船舶将被隔离14天,印尼则需申报体检、船舶消毒。再加上印尼雨季,装船周期延长,进口煤到货周期延长。现阶段国内有电厂招标采购3—4月进口煤需求较好,外矿报价坚挺,印尼3800大卡FOB价格36.3美金,较1月初上涨3美金。澳煤5500大卡报FOB58美金左右,到岸成本预估人民币580元以上。


分别从短期和长期分析疫情对需求的影响。短期来看,需求恢复预计较快。元宵节前一周本就是企业逐渐开工的淡季,2月1日至8日,沿海六大电厂耗煤37万吨左右,春节传统淡季日耗延长了一周。但是从各省公布的企业复工时间来看,2月10日后除湖北外,各省企业均可视情况复工。


用电量占比65%以上的第二产业有望快速恢复,回到往年元宵节后水平。居民消费用电不受复工复产推迟影响,供暖季结束前,居民用电支撑仍存。此外,低日耗下电厂库存并不高,2月8日,沿海六大电厂库存1624万吨,仍低于2019年春节后同期1732万吨。上中下游各环节低库存带来的补库需求可期。


从长期来看,1月31日世界卫生组织(WHO)认定中国新型冠状病毒疫情构成国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)。上半年的出口和第三产业增长可能受到拖累,不排除上半年总体耗煤需求出现同比下滑。关注疫情过后,国家“稳预期”“稳增长”的政策调控是否加码。


综上,疫情平抑之前,上游供应和运输完全恢复尚需时日,元宵节后,下游企业将迎来一波快速复工复产,叠加目前各环节库存低位,预计至3月上旬,煤价都将偏强运行,现货价可能突破585元。后续关注降水、日耗和库存累积情况,期价上行高度不可过分乐观。


2020年春节开市第一周,动力煤期货主力2005合约周涨幅3.6%,节后首日最高点580元/吨,创下去年9月下旬以来新高。季节性因素长期影响动力煤期货走势,考虑到今年冬季动力煤持续消耗,但受消息面发酵,供应量一直无法跟上,预计短期这一消息面依然会支持动力煤价格走高。