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网络综合
2020-01-20 13:47
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国内首个ETF期权品种50ETF期权上市4年多后，权益类期权产品再添新品种。
A股波动率较大，导致持有股票的风险较大，但通过选择期权合约在下行风险得到一定程度控制的基础上，可有助于提高A股的资产配置比例，从而明显提高投资组合的资产配置效率。
引入期权合约的FOF收益率仍明显高于未引入期权的FOF组合，其中收益率最好的是改进的领口策略和认沽熊市价差策略。两者共同点是股票平均权重都较高，通过期权组合策略对冲股票基金的市场风险，并借助于优秀公募基金的超额收益能力，使得FOF收益率有了较大幅度的提升。
国内首个ETF期权品种50ETF期权上市4年多后，权益类期权产品再添新品种。2019年11月初，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。目前上述交易所正在积极准备期权新品种的上市工作，相信不久后就会同投资者见面。
根据上交所统计，2019年10月，50ETF期权的月交易量已经达到4569.28万张，日均成交量253.85万张，日均权利金12.32亿元，日均成交名义价值765.68亿元。虽然50ETF期权交易活跃，市场流动性好，但50ETF跟踪的指数上证50的成分股中，金融业占比较高，对其他行业的覆盖相对有限，无法满足有些偏重于其他行业的投资者利用50ETF期权进行风险管理和资产配置的需求。
未来沪深300期权上市后，将进一步提升权益类期权市场的广度和深度，满足更多类型投资者对权益类期权产品的需求，可以预见我国期权市场未来将不断发展壮大。
常见的期权组合策略
期权组合策略可以分为标的资产和期权组合，以及期权组合两大类。常见的经典期权策略主要有：备兑开仓策略、保险策略、领口策略、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略、跨式期权策略等。目前在我国50ETF期权市场上，卖出50ETF期权合约时，需要交纳保证金以保证合约到期履行，降低期权卖方的履约风险，而这样不可避免地会造成资金占用，极大降低了资金使用效率。
针对上述情况，2019年11月15日，上交所新推出期权组合策略业务，对某些期权组合策略的保证金进行减免，方便投资者使用期权组合。为了不造成资金占用，我们选取在当前规定下几种保证金为零的期权组合策略进行检验。
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