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网络综合
2020-01-17 14:00
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豆粕期货行情近期迎来多空两难，注意到豆粕期货短线有企稳迹象，但豆粕主力企稳后再度阴跌两日，导致期货投资者对豆粕期货行情后市存在一定分歧。
豆粕期货行情">豆粕期货行情近期迎来多空两难，注意到豆粕期货短线有企稳迹象，但豆粕主力企稳后再度阴跌两日，导致期货投资者对豆粕期货行情后市存在一定分歧。
一方面，关注南美大豆生长期的天气。南美市场逐渐成为市场关注的焦点，天气交易窗口打开。巴西部分地区已开始收获大豆，早季大豆播种由于天气干燥的原因，单产预估不乐观。过去一个月，马托格罗索部分地区和南里奥格兰德州天气较为干燥。巴西大豆种植户协会主席称，巴西约95%的大豆作物仍需降雨来完成生长季节。未来一个月，巴西全国降水在200mm左右，降雨充沛利于大豆生长，叠加巴西种植面积预计增加3%，达到3700万公顷，巴西大豆产量预估达到1.23亿吨。
阿根廷方面，截至1月第1周，阿根廷新年度大豆播种进度达到84.3%，低于2019年同期的79%，播种进度略偏慢。未来一个月，阿根廷大豆产区月降雨量在120mm左右，依旧适合大豆播种和生长。总体来看，南美并未出现严重的天气灾害，丰产仍是主基调。
另一方面，关注极端天气发生的概率。长期做豆粕的投资者一定不会忘记大豆4年一个周期的规律。2004年和2008年两次大豆“地震”、2012年受拉尼娜的影响，美国遭遇百年难遇的干旱、2016年市场炒作厄尔尼诺天气，每次大行情的背后都是因为出现了极端天气灾害导致大豆减产。其中，干旱是大豆最常见的灾害性天气，对市场的影响最大，干旱的持续时间和强度决定大豆减产的数量。
大豆基金净多持仓达到20万张时，或者净空持仓达到10万张时，投资者需要引起警惕，这样的持仓极值往往容易形成价格顶部或底部。如2019年12月10日公布的数据显示，大豆基金净持仓达到-11.2万手，下一周持仓净空开始持续减少，此时可以认为美豆价格的底部已经出现。截至2020年1月7日，大豆基金持仓已经由净空单转换成净多单，在这样的情况下，预判美豆价格向上反弹。
新一年度，美国方面，大豆产量有望恢复。南美方面，巴西大豆库存较低，急需新作补充。目前巴西新作大豆播种已结束，早熟大豆已经收割准备上市，从机构估算来看，巴西新年度产量将出现小幅增长。阿根廷方面，若无重大天气影响，大豆产量将保持稳定。总之，在南美没有严重天气灾害的前提下，新年度全球大豆供给依旧偏宽松。
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