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网络综合
2020-01-09 13:55
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首日三大品种盘面认购与认沽隐含波动率曲线均出现一定程度的分化，认购期权隐含波动率曲面整体高于认沽期权。
沪深300股指期权名义价值约为沪深300ETF期权的10倍，因此从名义价值来看，股指期权和ETF成交量和持仓量差距并没有那么悬殊。
厦门大学金融工程教授郑振龙向券商中国记者表示，沪深300股指期权首日总体情况很理想。“沪深300股指期权的合约期限较长，最远的合约差不多要一年以后，现在我们发现最远月合约的交易量排名第二、仅次于近月。这说明市场有需求，也和鼓励长线投资的风险管理需求是匹配的。”
具体到价格表现，股指期权方面由于沪深300指数收跌1.25%，2月股指看跌期权，平值附近的多张期权合约涨幅超过50%；看涨期权">看涨期权则普遍跌20%左右。ETF期权由于沪深300ETF收跌1.29%，1月看跌期权、平值附近的多张期权合约涨幅超过20%。1月的看涨期权，则全线大跌，多个合约跌幅超过40%。
新的期权品种给针对沪深300指数以及整个市场的投资者带来了更多的投资工具。期权本身投资方式相较于现货与期货更多，同时收益具有非线性属性，区别于现货与期货，能更好通过组合的方式表达投资者的投资观点。期权也是很好的对冲工具，投资者可以利用股指期货与期权一起给投资组合提供更全面的对冲保护。
同时，新增的期权品种也将极大丰富期权策略的策略容量与盈利能力，搭配不同的期权组合或期权搭配其他投资工具都会带来新的投资机会。这一点来看，利好量化投资。
上市首日期权定价合理
三大期权23日同时上市，上市首日运行情况和定价情况如何，也备受市场关注。
期权行业资深专家、期权星球创始人谢接亮表示，隐含波动率是反应期权市场投资者情绪和交易有效性的指标，从50ETF期权运行状况来看，隐含波动率大部分情况下略高于历史波动率2~3个百分点。
首日三大品种盘面认购与认沽隐含波动率曲线均出现一定程度的分化，认购期权隐含波动率曲面整体高于认沽期权。一方面，反应出期权市场交易者在标的短线回调的情况下对后市上涨概率有较高的预期，另一方面，这与当前沪深300股指期货(IF)的升水状态有一定的关联。
由于沪深300股指期权与IF具有相同的标的与到期日，两者的价格之间应存在期权平价公式的无套利约束，首日收盘沪深300股指期货2月合约升水17.7点，以沪深300股指期权2月4000点行权价合约为例，基于一年定存利率(1.5%)计算的期权平价套利空间约为14点，在考虑交易成本与市场摩擦的情况下无明显套利空间，反映出期权市场的日渐成熟与定价机制的相对完善。
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