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网络综合 2020-01-07 13:44 10898 19 收藏已收藏(0)
2020年国内钢铁产能提高,但是供应的变化可能更加灵活。由于废钢价格在可以预期的一段时间内仍然是价格最高的原材料,其对钢铁供应的影响将是明显的。
2019年基建的增速低于市场预期,核心问题还是去杠杆过程中建立的财政约束使得基建资金来源受限,而这一情况在2020年我们认为是存在边际改善机会的。螺纹钢期货">螺纹钢期货上方依然有想象空间,钢价受益基建回暖。
一是,本轮政策节奏上有加快的迹象,2019年三季度项目申报和审批明显加快,2020年年初可以启动的项目筹备较为充分。二是2020年减税规模可能小于2019年,预算内财政的收支约束将小一些。三是国务院提前下达1万亿元专项债额度,且“不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”。
与2019年土地与棚改等房地产项目严重挤占基建投资项目资金的情况相比,专项债将更多用于基建。四是专项债规模预计将有所扩大,加上专项债新政和项目资本金新规,使用范围和杠杆撬动能力将更强。五是PSL的重新出现可能对基建提供额外的支持。
钢铁供给将跟随利润变化
2020年国内钢铁产能提高,但是供应的变化可能更加灵活。由于废钢价格在可以预期的一段时间内仍然是价格最高的原材料,其对钢铁供应的影响将是明显的。
总体来看,2020年钢铁供给应该是随着利润变化上下波动的,供应可能更多是给2020年的钢铁价格提供了上限和下限,但是无法对方向构成显著影响。螺纹钢期货主要受到钢价走势影响,今年全年产量将有提高。
基建今年将回暖
2019年12月要加快现代化经济体系建设,推动农业、制造业、服务业高质量发展,加强基础设施建设,推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局,提升科技实力和创新能力,深化经济体制改革,建设更高水平开放型经济新体制。其中新增的“加强基础设施建设”尤值得关注。