阿根廷股市暴跌原因:股债汇三杀带崩美股 总统大选成导火索

网络综合   2019-08-13 12:35 768 6

曾经的潘帕斯雄鹰,如今不仅飞不动,而且血溅五尺。

  阿根廷股市暴跌原因分析:股债汇三杀带崩美股,总统大选成导火索,汇率干预埋下大雷。昨日阿根廷金融市场上演“股债汇”三杀,阿根廷比索兑美元一度狂贬将近37%,刷新历史纪录低点至62比索,阿根廷主要股指Merval指数暴跌超30%,金融和能源股跌幅居前。另据报道,阿根廷以欧元计价的债券下跌近9美分,债券收益率则上涨了近3%。与此同时,银行同业拆借利率暴涨和信贷违约掉期飙升,也显示金融市场的恐慌和不信任情绪急剧上升。


阿根廷股市暴跌

  

  阿根廷股市暴跌:债市汇市也不能幸免

  

  阿根廷主要股指SPMERVAL收盘下跌38%,盘中最低跌至27450.34点,最大跌幅达到38.11%,一天就将过去三个多月的涨幅回吐殆尽。阿根廷在美股上市企业集体暴跌,其中EDN跌59.3%、GrupoSupervielle跌58.75%、LomaNegra跌57.3%、加利西亚金融跌56%、LomaNegra跌56%、CentralPuerto跌56%、BBVA银行跌55.85%、PampaEnergia跌53.8%、Macro银行跌52%.....


阿根廷股市

  

  阿根廷以欧元计价的债券下跌近9美分,债券收益率则上涨了近3%。与此同时,银行同业拆借利率暴涨和信贷违约掉期飙升,也显示金融市场的恐慌和不信任情绪急剧上升。信用违约掉期(CDS)的数据显示,阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性当前为72%,明显高出上周五(8月9日)的49%,这一衡量债券风险的五年期信用违约掉期一天内激增逾800个基点。2017年发行的阿根廷100年期“世纪债券”价格跌27%,至54.66美分。


阿根廷债市

  

  阿根廷动荡显然也已经影响到了全球金融市场的稳定,阿根廷市场如此猛烈的“雪崩”态势,也影响到了昨晚全球市场的走势:昨晚处于反弹途中的美国股市夭折,银行股大跌,三大股指跌幅皆超过1%,市值再度蒸发超过5000亿美元,美股道琼斯指数12日暴跌389.73点,跌幅1.48%。

  

  亚太市场今日早盘几乎全线低开,A股方面,截至午盘,沪指下跌0.74%,深成指下跌1.03%,创业板指下跌1.15%。截至券商中国发稿,恒指下跌1.73%,台湾加权指数下跌0.78%,日经225下跌1.24%,韩国综合指数下跌0.65%。


阿根廷股市暴跌

  

  阿根廷市场如此猛烈的“雪崩”态势,也影响到了昨晚全球市场的走势:美股道琼斯指数12日暴跌389.73点,跌幅1.48%。

  

  阿根廷股市暴跌原因分析:总统大选汇率操控

  

  从目前的情况来看,阿根廷股市暴跌的主要导火索是总统大选,隐形因素是央行的汇率干预,或者说是汇率操控。


阿根廷

  

  其实在此次大跌前,阿根廷比索就已是今年以来新兴市场中表现最差的货币——年初至上周五已下跌17%。过去几年,尤其是去年以来,阿根廷比索的贬值简直像“自由落体”。2018年5月3日,阿根廷货币比索暴跌8.5%,8月30日再次暴跌,对美元汇率单日跌幅超过11%,今年4月24日,阿根廷比索再度单日贬值超过3%。

  

  据环球时报,2014年,阿根廷比索对美元汇率还有8:1,2018年初达到了18:1,2018年5月就跌到38:1,如今,已经跌到了57:1。而在此次比索汇率暴跌后,阿根廷央行不得不出手干预。

  

  据悉,当日晚间,阿根廷央行采取行动,自去年9月以来,首次动用5000万美元的储备干预市场。截至13日晚1点,比索对美元汇率跌幅收窄至17.33%。

  

  但是目前看来,阿根廷央行的干预行动很可能是把双刃剑,原因就在于阿根廷央行的“金主”——国际货币基金组织(IMF)。此前的2018年9月比索大跌时,IMF把阿根廷的三年期贷款计划规模增加70亿美元至570亿美元,但前提条件是阿根廷央行停止支撑疲弱比索的全面干预行动。

  

  2008年金融危机后,阿根廷经济遭受重创,汇率下跌、物价飞涨、民众抗议不断。为了应对危机,阿根廷政府不得不进行经济改革。上届左派政府先后将能源、铁路等多个领域的外资股份强行国有化,使得它与多个欧美国家关系降至冰点,激进的进口与外汇限制措施也使阿根廷一度遭到超过40个WTO成员国以共同声明抗议

  

  而2015年上台的右派政府(现任马克里政府)一夜之间放开外汇管制,导致外汇储备大量流失,为抑制政府过度支出而大幅削减水、电、气等公共服务补贴,更是引发强烈的社会反弹。在马克里政府治下,阿根廷货币飞速贬值、失业率高达10%、通胀率超过55%。

  

  2018年6月,阿根廷与IMF谈判寻求金融援助,以美元储备为保障消除市场对其经济前景的疑虑。IMF执行董事会批准向阿根廷提供3年期500亿美元贷款协议。作为贷款条件,阿根廷需加快削减财政赤字的步伐。

  

  而此次初选中左派的费尔南德斯获胜,导致市场担心,如果费尔南德斯当选,阿根提政府的预算可能会再度膨胀,从而危及IMF对于阿根廷的经济援助。凯投宏观已经表示,国际货币基金组织可能在阿根廷大选前要求其重新理清债务结构。

  

  阿根廷股市暴跌正式引爆

  

  当地时间8月11日,阿根廷举行总统初选。此前,几乎所有的媒体和民调都认为,现任总统毛里西奥·马克里(MauricioMacri)可以获胜。


阿根廷总统大选

  

  但命运似乎给这位60岁的总统开了一个玩笑。

  

  据阿根廷新大陆周刊报道,当天近3300万选民参加了初选投票,占选民总数的75%。投票统计结果发出一声呐喊:“全民阵线”费尔南德斯组合得票率47.37%,而“变革联盟”的马克里组合得票率为32.23%。当晚22点30分,马克里宣布在初选中落败。

  

  于是,马克里的意外落败给阿根廷的金融市场带来了巨大震动。阿根廷再一次哭泣,没想到一场总统选举,竟然导致整个国家的股市、汇市全线崩盘,阿根廷在美股上市企业集体暴跌,其中EDN跌59.3%、LomaNegra跌57.3%、BBVA银行跌55.85%……而阿根廷市场如此猛烈的“雪崩”态势,也带崩了美股,道指数12日暴跌389.73点,跌幅1.48%,特朗普懵逼了!

  

  不过,归根到底,还是因为阿根廷国内经济和金融形势处于危机状态,高失业率、高通胀和高外债的局面仍没有明显改观。马克里上台以来,阿根廷仍然没有能够走出经济危机,货币大幅贬值、失业率高达10%、通胀率超过55%,都困扰着马克里政府。

  

  1、目前阿根廷国内失业率高企。截至今年一季度数据显示,阿根廷国内失业率超过10%。

  

  2、目前阿根廷通胀率达到夸张的55%左右。数据显示,2019年7月份,阿根廷国内CPI同比涨幅仍高达55.8%,2018年以来不断恶化的通胀形势促使现任总统实施财政紧缩政策,但这也在短时间内造成了巨大的痛感,引起一些民意的反弹。

  

  3、阿根廷通胀率居高不下。目前阿根廷依然是全球范围内外债占比最高的国家之一及短期外债保障程度最弱的国家之一。

  

  联合资信日前发布的一份报告指出,部分新兴市场国家仍面临较大的外债偿还压力及风险。

  

  “从外债币种结构来看,阿根廷、菲律宾、土耳其、乌克兰等国的外债中外币债务占比均达到90%以上,一旦美元升值,其偿债压力将会显著加大,面临偿债不确定性。

  

  从外债的期限结构来看,阿根廷、南非、土耳其、泰国等国的短期外债占比超过30%,存在一定的短期偿债压力。

  

  从外债的保障程度来看,墨西哥、菲律宾、泰国等国家拥有充足的外汇储备,外汇储备对短期外币债务的覆盖倍数达到3倍以上,阿根廷和南非外汇储备对短期外币债务的覆盖倍数则不足1倍,只能更多依靠再融资来满足偿债需求。”

  

  联合资信提出警告,对于那些外币偿债压力较大且外汇储备不足的国家而言,一旦全球融资环境发生变化或本国货币出现大幅贬值,其爆发债务危机的可能性将大幅上升。外币偿债压力较大且外汇储备不足,阿根廷无疑具备这两项条件。


阿根廷股市崩盘

  

  所以,负债率高,取消资外汇管制和长期依赖农产品出口的单一经济结构是目前危机的内在原因。从2017年阿根廷出口结构看到,占比最大的还是食品饮料、农产品,占到了出口总量约一半。但2018年以来阿根廷重要产粮区出现不同程度的自然灾害,导致粮食出口同比减少,对贸易差额影响巨大。

  

  阿根廷资本项目基本开放,经常项目的长期逆差加之薄弱的外汇储备和高额外债,导致其国际收支非常脆弱,只能不断借新债还旧债。美联储加息后,资本外流趋势无法避免,货币汇率承受贬值压力。对于新兴国家,尤其货币与美元挂钩,债务也是美元为主的情况下,传导速度会非常快。加之国内经济形势不断恶化,出口受阻,上述因素叠加影响下,有限的外汇储备无法偿还到期债务,导致危机爆发。


阿根廷潘帕斯雄鹰

  

  曾经的潘帕斯雄鹰,如今不仅飞不动,而且血溅五尺。阿根廷这是要崩盘的节奏,它好歹是新兴国家代表之一,所以要小心!而南美洲的阿根廷此番劫难不排除本国恶性通货膨胀和汇率操纵的嫌疑。笔者想说的是,一个国家要想真正成为世界强国,除了军事要发达外,经济和金融人才同样必不可少,必须要形成自己强大的经济、金融实力,才能保护本国在经济战、金融战中立于不败之地。