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期权策略
2019-02-27 09:33
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50ETF低开震荡走低，收放量中阴线，2月2800认购合约由实转虚，暴跌91.74%，一天回到解放前。
一、股指观点：
IF主力合约IF1903支撑位3672和3657点，阻力位3739和3776点；
IH主力合约IH1903支撑位2727和2716点，阻力位2763和2776点；
IC主力合约IC1903支撑位5013和4987点，阻力位5124和5154点。
周二期指尾盘回落收跌，沪深两市成交连续两日突破万亿，近期强势龙头个股巨幅震荡，两融规模创三年半最大增幅，A股主力资金净流出创2016年12月来新高。上涨行情出现后资金涌入，在利多未进一步跟进的情况下，指数在周一大涨后波动加大。近期整体基本面未出现大变化，但短期也出现了监管层对股市杠杆风险的一定提示和防范，不过力度尚温和。短期A股由资金行情主导，预计期指偏强宽幅震荡走势。
二、50ETF期权观点及策略：
周二50ETF低开震荡走低，收放量中阴线，2月2800认购合约由实转虚，暴跌91.74%，一天回到解放前。
从核心板块来看，两市分化严重，创业板继续走强，但大金融全线回调，证券板块稍强，受此影响，50ETF放量收跌3.13%。
从波动率来看，受标的振幅收窄影响，期权隐波回落，但3月平值隐波仍维持在30%水平，依旧偏高。3月平值认购隐波与认沽隐波持平，期权市场追涨情绪回落，仍偏乐观。
昨天50ETF收跌3.13%，受标的收跌、隐波回落、时间价值衰退影响，2月2800认购合约暴跌91.74%，直接回到解放前。这也是昨天早报所提示的需要关注2月合约隐波回落及时间价值衰退风险。不过，即使标的大跌，但仍挡不住投资者投机的热情，和以往临近到期当月持仓全面减少不同，昨日新加挂的2月虚值认购合约持仓全面大增。而开盘时50ETF虽然低开0.57%，但2月认购合约全线飘红，隐波直线飙升至60%水平，3月隐波更是超过40%，期权市场追涨情绪可见一斑。这里还是提醒大家，期权本质是风险管理工具，切勿过分投机，尤其是临近到期月份合约。策略千万条，风控第一条，交易无保险，亲人两行泪。
操作上，昨日开盘止盈平掉了2月2750及3月2750认购权利仓，由于隐波一直维持高位，导致期权价格较贵，因此并未开仓，也未选择卖跨做空隐波，全天观望。今日倘若隐波继续回调至25%-28%区间，则看情况考虑使用部分盈利，分批建仓3月2800认购权利仓。
三、期权波动率及持仓：
周二期权市场认沽认购成交量比86.99%，期权市场情绪仍偏谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日大增21.88%，认沽增加4.30%，看不涨增幅多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。
从3月持仓变化来看，认购在新加挂的最虚值3000处大幅增仓，认沽在2750处增仓最大，标的中期支撑压力有继续上移迹象。
从3月持仓分布来看，仍是认购在2800处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。
从波动率来看，30日历史波动率继续上行，收至28.38%。期权隐波回落，3月平值认购隐波大跌至29.82%，认沽隐波大跌至29.99%，认购隐波与认沽隐波持平，期权市场追涨情绪回落，仍偏乐观。
四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交4178536张，其中认购成交2234679张，认沽成交1943857张，认沽认购比86.99%。总持仓2650890张，认购持仓968491张，认沽持仓1682399张。认购持仓较前一日增加173856张，同比增加21.88%；认沽持仓较前一日增加69425张，同比增加4.30%。
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