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【科创板动态】购买科创板基金应注意哪些问题?

自媒体综合   2019-03-08 16:20 5699 0

对投资者来说通过基金参与科创板的风险较小,但由于科创板是新概念,机制与现有A股主板、创业板等不同,科创板基金的净值波动肯定会较大,因此也需要投资者认真挑选。

近日,证监会发布了科创板发行细则,上交所也正式发布配套的业务规则,创业板正式开闸了。


由于科创板存在投资门槛(个人50万资产和2年证券交易经验),因此科创板基金、战略配售基金成为其他投资者最佳选择。


对投资者来说通过基金参与科创板的风险较小,但由于科创板是新概念,机制与现有A股主板、创业板等不同,科创板基金的净值波动肯定会较大,因此也需要投资者认真挑选。



一、科创板企业价值评判标准更加复杂


科创板企业的整体财务指标不如A股上市企业,甚至可能出现亏损,因此更加关注营业收入和现金流两大指标,营业收入指标可以判断企业在行业中是否有良性增长;而现金流更是体现企业盈利的先行指标。


科创板企业估值与二级市场迥异,机构对科创板IPO的定价话语权将大幅提升,因此对机构的估值定价能力要求更高。以评估互联网行业为例,用户数、用户价值、流量、点击量及研发投入等指标对其估值都有影响。


类似当期利润、现金流、营收等各方面指标均不理想的公司标的,则更需关注其未来对行业产生颠覆性改变的可能,更需关注行业投资前景、团队能力、研发创新能力等,而这些方面很难进行量化评价。


二、哪些基金可参与打新、战略配售和二级市场交易


目前申报的科创板基金的类型有开放式和封闭式,主要投资方式是打新、战略配售和二级市场交易。专家预计科创板指数也将在未来编制,随之而来的指数基金也将成为重要的参与者。


2月22日华夏等基金公司提交相关科创板基金的注册申请,首批申报的多是股票型和混合型基金。2月27日-28日,先后又有8家基金公司上报了以科创板为主题的新基金产品,而这8只基金是首批3年封闭的产品。专家认为发行三年期封闭基金产品的目的是打新,也可以去参与战略配售,不过战略配售的股票是流通受限的。


存量基金中,6只战略配售基金将有机会参与科创板的上市配售和场内投资,不过这类基金暂时正处在封闭运作期,按照计划,它可能在今年在场内上市,投资者将可以在场内参与投资。


此外,科创板规则正式稿中间还提到了一个非常重要的信息,即“现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票”,这意味着,基金投资者持有的所有股票型基金、混合型基金、股票指数基金都将有条件参与科创板投资。


以后科创板可能会有相关的指数基金去降低系统性的风险,买指数可以享受科创板的整体红利。2月15日,上交所与G60科创走廊九城市达成战略合作,将推出“上证G60科创走廊综合指数”和“上证G60战略新兴产业成份指数”, 成份指数则可以理解为专门用来构建可投资标的的指数。上证G60成份指数公布以后,预计将会有基金公司发行相关产品,供投资者在场内和场外买卖交易。


三、什么样的基金经理更具优势


科创板更青睐新能源、医药、高端装备等行业,对以上行业的研究,公募基金早有覆盖,此前投资科技类主题基金的基金经理,例如TMT、医药、高端装备等行业都会是科创板基金经理优先人选。相信基金公司还会安排一级、一级半市场的投研力量介入,研究打新、战略配售策略。


在业绩比较基准方面,股票型和混合型的科创板基金大概率会采用现行的主流方法,但未来科创板的LOF基金可能会采用科创板的指数作为业绩比较基准。


四、已申报科创板基金一览,最快二季度开卖


根据证监会信息披露,科创板基金已从2月22日开始密集申报。目前已有十余家公募基金申报了科创板主题基金,接近30只,包括偏股混合型基金,三年封闭+上市交易的LOF(和去年发行的战略配售基金一致)。投资方式将是一级市场配售或二级市场买入。


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