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券商1月财报出炉:业绩表现不一,中信证券赚7.4亿

格隆汇   2019-02-14 15:12 11202 0

跨入2019年,A股市场的券商板块表现不俗,并且通常也是股市大盘反弹受益的“先行部队”。

  跨入2019年,A股市场的券商板块表现不俗,并且通常也是股市大盘反弹受益的“先行部队”。


  特别是春节收假回来,A股躁动明显,券商股们往往也是连涨3天。昨日,券商板块的表现大为亮眼,中国银河和华林证券纷纷涨停,国金证券、中信建投、国元证券、东方证券、华西证券、长城证券均收盘大涨超5%。如果把时间拉长来看,龙头券商的涨势喜人。比如,中信证券(600030.SH)今年1月以来累涨逾20%,国泰君安(601211.SH)涨逾15%,东方财富(300059.SZ)涨近14%。




  也就在昨日大多股民喜笑颜开之际,超过45家券商公布了今年1月份的业绩情况。当然,人生如戏,冷暖自知。


  券商1月业绩大PK


  从营收来看,一共有4家券商超过10亿元,分别为中信证券、国泰君安、广发证券、招商证券。中信证券拔得头筹,营收高达21.38亿元,成为唯一一家超过20亿大关的券商机构。国泰君安取得第二名,与中信证券相去甚远,单月营收仅为11.49亿元。


  从净利润来看,排名前四位的分别是中信证券、广发证券、海通证券以及招商证券,净利润分别为7.41亿元、4.38亿元、4.05亿元以及4.01亿元。中信证券单月净利润同比增幅有17.05%,环比增幅为14.48%;申万宏源净利润有3.3亿元,同比增幅有165.58%。作为基数较大券商而言,这样的增幅在各券商中格外亮眼。


  分析师猜测,中信证券业绩同比增幅较大可能是公允价值变动的原因;而申万宏源可能是由于要登陆H股,有业绩释放的动力。




  (来源:中国基金报,单位:亿元)


  以上9家头部券商,除中信证券和申万宏源之外,其余7家1月净利润环比均出现下滑。其中,国泰君安、华泰证券的1月净利润环比大降逾60%;海通证券、国信证券、中信建投的净利润环比降幅超50%;广发证券、招商证券的净利润环比降幅略低,分别为14.81%、25.14%。


  此外,我们从其它的维度去进行分析。


  从净利润环比增幅来看,有18家券商的净利润实现环比超100%增长。其中,方正证券1月净利润1.84亿元,环比暴增838.88%;华西证券1月净利润0.73亿元,环比增幅达到672.11%。


  从净利润同比增幅来看,东北证券1月净利润1.5亿元,同比暴增628.5%,环比也实现367.97%的增长;申万宏源承销保荐1月净利润仅0.19亿元,但同比实现625.14%的增长。


  整体行业数据来看,大多数券商1月份的营收都环比下滑,仅有9家券商营收环比增长,其中长江证券5.03亿元的营收扭亏为盈;有20家券商营收环比下滑,其中海通、国君、安信、东兴、东吴、华泰等6家券商的营收环比下滑五成以上。值得一提的是,营收最高的四家券商业绩环比均有所下滑。从交易量来看,今年1月份交投更加活跃,两市成交量有7969.37亿股,成交额为6.53万亿;去年12月份,两市成交量为6172.25亿股,成交额为5.28万亿。


  此外,券商行业集中度愈来愈高是大势所趋,大鱼吃小鱼的现象会不断涌现。诸如,2018年12月月末,2000多亿市值的中信证券全资收购广州证券100%的股权。


  据此前披露的信息,2018年上半年行业利润近70%集中于前10名券商,中小券商业绩明显承压,排名50以后的80家券商2018上半年的收入份额仅5%。


  展望2019年


  华泰金融认为,近期政策利好密集,科创板引领制度再跨越,交易系统外部接入激发市场活力,外部投资环境优化引导增量资金,券商权益类资产风控拟放宽加大配置力度,两融机制拟完善促进业务发展。政策及市场预期边际变化催化下,行业改善和发展加快,重视板块高弹性。


  前海开源基金首席经济学家杨德龙撰文表示,2018年应该是券商行业的低谷也是寒冬,2019年市场可能出现的改善会使得券商业务出现好转。他表示,去年10月份大盘见底,不过三个月的时间,券商指数从底部上涨40%,是近三个月以来表现最好的行业指数,这也从一定程度上说明大家对于2019年的行情有所期待。


  科创板方案初定,今年必然会推出,被视为中国资本市场近年来重大的一次局部增量改革+阶段性试点推进工程,对券商也必然有利好作用。


  中泰金融戴志锋认为,科创板对券商的影响在于提升直接融资效率,推动现代化投资银行转型发展。首先,科创板试点注册制提升直接融资效率,社会整体的直接融资占比会提升,有助于券商传统投行规模回升;其次,券商迎来转型变革机遇:科创板推动现代化投资银行转型发展,审核重点转变弱化“牌照通道”效用,资金实力+研究能力+合规风控能力+机构服务能力等综合实力均有望提升。一方面,通道红利弱化,倒逼投行模式转型,建立多业务协作,提升综合实力。另一方面,科创板打造机构市场,机构客户质量与黏性将成为核心竞争力。


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