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上海金融报
2019-02-03 17:08
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2019年以来，权益市场持续回暖，但权益类基金的发行仍处“寒冬”。与之相反的是，债券基金依旧高涨。
2019年以来，权益市场持续回暖，但权益类基金的发行却仍处“寒冬”，募集延期与失败现象仍不时发生。与之形成鲜明对比的是，对于去年行情火爆的债券基金尤其是短债基金，市场热情依旧高涨。
基金发行现“股债跷跷板”
截至1月31日，上证指数收报2584.57点，收涨0.35%；深证成指收报7479.22，收涨0.12%点，年内涨幅分别达3.64%和3.31%。
但基础市场升温未能给权益类基金的发行带来太多暖意，据统计，今年以来，包括格林伯盛混合、华泰柏瑞核心优势、新华家盈双利混合A等逾10只基金宣布延长募集期。同期，债券基金则依旧炙手可热，今年以来已有10余只(不同份额分开计算)短期纯债成立，合计募资规模超过150亿元，其中富国短债募资规模达41.12亿元。“股债的‘跷跷板’效应一直存在。特别是在经济下行期，得益于逆周期调控政策的实施，市场流动性相对宽松，债券的表现往往相对较好。”上海双隆投资总经理、投研总监马俊对《上海金融报》记者表示，“短期来看，市场确有回暖迹象，但中长期来看，经济下行态势延续，企业盈利状况仍不乐观。虽然当前市场估值处于低位，但如果企业盈利能力下滑，股价仍有下行空间，股票型基金中长期状况难言乐观。同时，股基的封闭期一般为6个月，且多数产品封闭期为一年。”
“当前股票市场虽有所回暖，但反弹的持续性仍待观察。”沪上某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者指出，近期政策、外资等利好因素不断，市场风险偏好有所提升，交易量出现一定程度放大，但政策传导需要一定时间，上市公司盈利的确定性仍不高。“同时，上市公司2018年报仍在披露中，也是市场面临的重要不确定因素，近期多家上市公司预告业绩亏损，已在市场引发不小波动。”该分析师表示。
“在经济不能确认见底的背景下，防守类型的基金仍应是重点考虑的对象，如债券基金。”马俊指出，市场中性策略的股票型基金也可关注。若投资者风险偏好较高，可转债基金是更优的选择。
“目前，我对股票市场仍然保持谨慎的观点，推荐偏防御类型产品。”上述私募投资分析师表示，市场反弹趋势并不特别明朗，不确定因素犹存，沪深300ETF等被动管理产品的风险收益比或更合理。
“目前，政策托底预期仍在升温，市场风险偏好有所提升。尽管经济下行压力犹存，但在短期宏观数据真空期暂难证伪，市场处于较为有利的环境，结构性投资机会活跃。”国金证券分析师王聃聃在研报中指出，对于基金投资延续相对稳健的策略，以均衡配置且阿尔法获取能力强的基金产品为主，并关注灵活型产品相机抉择的优势。
王聃聃表示，随着年报预披露时点的到来，市场对上市公司年报业绩的关注度有所提升，一些年报业绩大幅增长且估值相对合理的个股或板块有望获得市场资金关注。注重公司基本面、具备突出选股能力的基金经理在当前市场环境中可发挥投资优势。从长期看，无论是采取自上而下还是自下而上的方法进行投资，都需要落实到个股标的的选择，选股能力也是基金经理最核心的能力要求。能够长期持续获得阿尔法收益的产品，是基金组合里较好的底仓品种。“同时，在震荡市场环境中，具备灵活投资能力的基金仍可发挥其优势，随着投资环境明朗、负面情绪得到修正，能够灵活出击的基金届时可出奇制胜。”王聃聃指出。
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