50etf期权合约如何选择?期权分为哪几类?

网络综合   2019-07-05 17:05 747 20

期权交易,就是把这个选择权作为一个商品,通过交易这个选择权,从而间接的对标的进行交易。

  50etf期权合约如何选择?期权分为哪几类?其实,期权买卖双方事先约定的,买方有权在某一时间买入或卖出期权合约标的的价格。我们看50ETF,中间的那列就是行权价,比如中间黑子2.800,意思就是合约中已经约定,在行权日的时候,作为权利方可以以2.800买入或者卖出50ETF,无论此时50ETF的现价是多少,这个权力的卖方都必须以2.800这个价格出售给权利方。


50etf期权合约  


  一、50etf期权合约如何选择?
  
  这里先说结论,合约选择不是价格越低越好。价格越低可能越偏向虚值,重仓风险可能越大。那么怎样科学合理的选择期权合约呢?初学者可以从这两个指标着手:一个是权利金的价格,另一个是Delta。
  
  权利金就是期权的市场价格,T型报价上每个期权合约在每个时刻都会有自己的成交价格。
  
  那么Delta指标是什么呢?期权初学者可以把它看成是一个指标。就像你看股票的市盈率、市净率一样。Delta是期权价格关于标的价格的活力。Delta绝对值很大,那么标的价格变动一点,它也能跟着变动一点,但如果一个期权的Delta绝对值很小,接近了0,那么即使标的价格变动很大,它的价格也可能一动不动。
  
  有了以上认识,我们来看看“Delta-权利金双指标选择法”的两大原理。
  
  1:Delta指标绝对值越大,这份期权合约的价格就有活力,就像一辆保时捷,标的一动一踩油门就涨的动,而Delta绝对值越小,这份期权的价格就越没有活力,就像一辆快报废的老爷车,标的一动油门一踩速度也起不来。
  
  2:期权价格越低,意味着买期权的成本就越低,卖期权的收入就越低,反之则买期权的成本就越高,卖期权的收入就越高。
  
  一般而言,越是价格贵的期权,Delta绝对值就越大,所以这就产生了矛盾和权衡。每一个买期权的人,肯定是希望手中的期权能够涨的动,有活力。而Delta指标反应期权价格变化的活力,因此在买入期权时,不宜选择Delta绝对值太小的期权去买入,但买期权是支出权利金的,所以大家普遍也不想买入过于昂贵的期权。
  
  这就引出了我们对于关于买入期权的合约选择方法:为Delta绝对值和权利金分别设置两条线,操作上可以认定只买入Delta绝对值大于a%(比如30%),同时期权价格不高于b的期权合约。这就是期权买方的“Delta-权利金双指标合约选择法”。圈定这个买入范围后,遵循Delta绝对值尽量不能小,而同时权利金成本也不能太贵的原则,对比买入自己心目中性价比最高的期权就行了。卖出合约同理。
  
  有了这样的合约选择原则,我们只需要知道买入期权时Delta绝对值最好不要低于30%,而卖出期权时Delta绝对值最好不要高于20%。这样从记忆和学习的角度看又方便了很多。这样进行合约选择,不可能让你重仓到某个深度虚值的合约上去,到期价值迅速归零的概率也会降低不少。
  
  买期权而言,距离到期越远,则可以偏向一些轻度虚值、Delta尚有活力的合约,距离到期越近,就可以偏向更为实值一些的合约,以防范波动率和时间对价格的双杀。
  
  二、期权的分类
  
  按照不同的方式,期权可以分为认购期权、认沽期权、欧式期权、美式期权、场内期权、场外期权、现货期权、期货期权这几种分法。
  
  认购期权/认沽期权。他们在商品期权中也叫做看涨期权和看跌期权。他们是根据交易合约中所规定的交易方向,把期权分为认购期权,也就是买入的权利,认沽期权,也就是卖出的权利。看涨期权,期权买方拥有在未来某一时间以特定价格买入标的资产的权利。看跌期权,买方拥有在将来某一时间以特定价格卖出标的资产的权利。这里通过看涨和看跌期权就构成了一个看涨的方向和看跌的方向。如果在软件里看就会更加直观。如图。


期权分类  


  认购期权放左边,认沽期权放右边。看涨期权和看跌期权的波动方向一般是相反的,大部分情况下一边上涨,另一边就会下跌。中间行权价的意思就是,未来某一天,行权日的时候,期权的权利方有以这个价格买入期权标的的权利,或者有卖出期权标的的权利。
  
  欧式期权/美式期权。根据期权合约中行权方式的不同,期权可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日的当天行权,比如50ETF期权、铜期权。50ETF期权,期权到期日是每个月的第四个星期三,只能在这特定的一天进行期权交割。美式期权,买方可以在到期日及到期日前的任何交易日行权,比如豆粕、白糖、橡胶、玉米、棉花。这有什么好处呢?商品期货的持仓量非常少,尤其是变成实值期权后,持仓量都是几百张,点差非常大,如果在二级市场上进行期权交易,可能会有损失,但是他可以马上行权,把他变成期货品种后再进行交易,流动性就好很多。
  
  现货期权/期货期权。根据合约中的标的资产的分类,期权可以分为现货期权和期货期权。比如现在的50ETF期权,就是现货期权,行权后得到的是现货,期货期权行权后,得到的是期货合约。比如沪铜,他拥有很多个合约,每一个期权对应的月份就是他期货的月份。
  
  场外期权/场内期权。根据期权交易的场所不同,可以分为场外期权和场内期权。场外期权主要是针对机构投资者,他是在非集中交易场所进行的非标准化的期权合约,比如我们的行权交易方式,交易价格等条约,都是合同中签订好的,缺乏统一的标准。场内期权合约呢,首先是在场内交易或者说通过交易所平台进行交易,其次所交易的合约都是交易所进行标准化的。国内目前有七个:50ETF,橡胶、沪铜、豆粕、玉米、白糖、郑棉。
  
  以上就是50etf期权合约如何选择,期权分为哪几类的解答。期权交易,就是把这个选择权作为一个商品,通过交易这个选择权,从而间接的对标的进行交易,对于买方来说,为了获得这个权利需要支付一定的金钱。买方向卖方支付一定数量的金额(权利金)后就拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期,以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。也就说对买方来说,他可以履行这个权利,也可以不履行这个权利。