50etf期权交易技巧:卖期权需要注意什么?有什么技巧?

网络综合   2019-06-24 18:37 882 24

其实卖期权的性价比与波动率水平正相关。波动率越低,卖期权的潜在收益越低。

  50etf期权交易技巧:卖期权需要注意什么?有什么技巧?卖期权类似于卖保险,天然具有“高胜率,低盈亏比“的属性。当遇到黑天鹅事件时容易发生”爆仓“风险。但由于波动率溢价、波动率快涨慢跌等现象的存在,卖期权长期期望收益为正,是机构投资者的常用策略。
  
  一、卖期权的技术指标
  
  卖期权,参考的技术指标可以相对简单,要求的没有买方那么精确,常用的卖期权参考技术指标有:均线、MACD、KDJ、BOLL。
  
  1.均线
  
  均线是最简单,最直观的技术指标,多数人都会把这个指标作为一个参考,常见的均线设置有5、10、20、60、120、250日(周期)均线等,分别反映的是短期、中期、长期等平均价格。


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2017年5月-2019年5月50ETF走势


  在实际操作中,均线可以作为当前是上涨、下跌还是横盘走势的一个参考,也可以作为方向性卖方、卖出跨式等的一个参考,如图1所示,在标识1的阶段,均线整体向上发散,以做多为主,即卖出认沽,或者使用牛市价差;标识2的阶段,均线整体向下运行,并且经常受到中期均线的压制,以逢高卖认购为主;标识3的阶段,短期均线中期均线纷纷走平,呈现个宽幅震荡格局,应当以卖出跨式和卖出宽跨为主要策略,标识4的阶段又是均线向上运行,标识5短期均线向下运行,可以看出当前涨跌横的趋势,在50这样大的指数类产品上,短时间内改变涨跌横的走势还是比较难的,可以分别选择对应的策略。
  
  2、MACD
  
  卖期权参考MACD主要是参考其的金叉、死叉和背离来预测和跟踪拐点,加上卖期权的容错性,可以有较好的从容转身机会。
  
  3、KDJ
  
  当标的处于震荡行情时,MACD这个趋势指标不太管用,则应该使用震荡指标KDJ来作为多空的参考。
  
  KDJ是个比较敏感的震荡指标,可以用这个指标来判断标的多空的转变,拐头,从而决定是卖出认购还是卖出认沽为主。
  
  4、BOLL
  
  使用BOLL带的上下轨,可以在卖出虚值期权时做为选择合约的参考,卖出上下轨之外的期权,或者单边行情里做垂直价差+卖虚实也可以参考。如图4,卖出上下轨之外的期权合约即可。
  
  二、卖期权的优势
  
  1.对择时的要求不高
  
  对买期权来说,择时的要求很高,有时候左侧买入,可能会忍受很久的浮亏,甚至是浮亏80%你受不了割肉后,才开始迎来大涨。但是卖期权对择时的要求不高,如果是选择卖出虚值期权并做好对冲和策略组合,只要选好行权价,拿到期或者临近到期平仓即可。行权价距离标的价格较远的话,中间有弱反弹并不着急,比如卖出的期权价格是200元/张的虚值期权,某天涨到250元/张,对买方来说那是上涨了25%,对卖方却只是浮亏50元/张而已,更夸张的例子是30元/张深度虚值期权,暴涨100%是60元/张,对买方那是大利润,但是若是策略性持仓里的卖期权,那都是不用担心的事情,只要标的不持续往这个方向波动就行。
  
  2.不用对行情有严格的判断
  
  卖期权不用对行情有严格的判断,小幅看反都可能不亏钱,相比买方,容错性高。一般个人投资者喜欢做买方,因为买方获利的倍数可能会很高,但由于付出了额外的时间价值成本,获利的概率比较低。而卖方天然带了很丰厚的安全垫,比如50ETF在2.75元附近,认购2800合约的价格是380元/张,也就是说,该合约的买方如果持有到期,50ETF需要涨到2.838元才能保本[2.838-2.8(行权价)=0.038元,0.038×10000=380元];反过来对卖方来说,标的只要不涨到2.838元,他就都会赚钱,最后就算标的小涨,也是赚钱,容错性非常好。而判断标的涨(跌)到某价位,比判断标的不涨(跌)到某价位困难得多。
  
  3.保证金收益率较高
  
  卖期权的保证金收益率较高,对于一张120元的深度虚值期权来说,卖期权的保证金约3000元/张,则虚值期权月收益率可达4%以上,但要注意仓位控制,防止标的大幅变动导致风险度提高,被强行减仓而造成实际亏损。当然,也可以采用许多的对冲、双卖、价差等策略来控制风险。


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  好了,以上就是卖期权的一些注意事项。其实卖期权的性价比与波动率水平正相关。波动率越低,卖期权的潜在收益越低,但潜在的Vega风险却越大。而高杠杆才是卖期权的最大风险来源。经测试,不带杠杆卖期权策略的回撤远低于现货的波动幅度,加杠杆之后回撤的成倍放大才是卖期权爆仓的根本原因。风险与机遇并存。卖期权获利最多、最快的时候通常是波动率从市场恐慌导致的异常高点快速回落的阶段。