转债市场情绪低迷：九成下跌，四成破发

网络综合 2021-02-05 10:32 10555 6 收藏已收藏（0）

近期转债市场情绪低迷。

2月4日，中证转债指数收跌1.4%，以356.28点报收，创2020年9月以来新低，多达302只转债出现下跌，占比高达89%。

同时，破发的转债数量持续增加。数据显示，2月4日，共有150只可转债跌破发行价，占比达到44%，快接近半数。

就连中签转债也变得“不香了”。2月4日，次新可转债“威唐转债”已跌至84.7元，“靖远转债”与“九洲转2”也低于90元。

此外，次新可转债“锋龙转债”、“ 高澜转债”、“ 天壕转债”、“ 明电转债”、“ 大秦转债”、“ 超声转债”都跌破发行价。

在一周前，即1月27日，多只可转债曾经历大崩盘，集体熔断，跌幅在20%以上，其中不乏此前被热炒标的。

中信建投证券宏观固收首席分析师表示，在2020年年中以后，随着正股运动形态的变化，在持续度不佳的情形下，转债赚钱效应走弱，特别在正股震荡调整阶段和恢复暖意的第一阶段，转债弱势开始显现得非常明显。而若抱团消散，同时进入到上半场后半程，正股支撑越来越弱，转债的供需压力将开始暴露，越来越多的转债个券或进入难上涨的状态，估值压力将越来越明显。

兴业证券固定收益团队认为，目前转债低价品种估值接近了2019年下半年以来的低位，短期过快压缩可能有修复的机会。1月上旬恶化的指标也得到了明显的修复，转债市场整体的情绪已处于典型的偏弱阶段。结构上来看，“分化”可能将继续演绎，低价券的整体性机会仍需等待、高价标的波动加大，估值适中/业绩超预期的品种更适合稳健策略。

广发证券固收刘郁团队称，往后看，转债策略的选择在很大程度上依附于流动性环境的变化。若流动性出现进一步的明显缓和信号，那么近期出现大幅调整的优质偏股型品种，将有望迎来正股和转债估值的双重修复机会;但若流动性持续出现趋紧信号，建议继续对高估值的偏股型品种保持相对谨慎，并适当控制仓位，待估值充分压缩后再做进一步筛选。

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