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增量资金跑步入市,机构却称牛年无牛市?

网络总额和   2021-01-20 15:15 354 10

近一个月来,恒生指数强势上涨,H股一片欢天喜地,反观A股的市场氛围,却显得捉摸不定。

近一个月来,恒生指数强势上涨,H股一片欢天喜地,反观A股的市场氛围,却显得捉摸不定。


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在2021年前12个交易日中,上证指数累计涨幅2.69%,2020年同一时间段累计涨幅仅为0.83%。1月20日,A股三大指数集体收涨,其中沪指上涨0.47%,收报3583.09点;深证成指上涨1.46%,收报15223.36点;创业板指走势较强,收盘大涨3.90%,收报3204.93点。市场成交量萎缩,两市合计成交9156亿元。行业板块涨跌互现,有色、汽车、钢铁板块领涨,保险与银行板块领跌,抱团股重拾升势。北向资金今日净买入33.94亿元。


这似乎是一个不错的开局,而且从2021年的内外环境来说,总归是要好于2020年。


长江商学院此前发布最新《投资者情绪调查报告》显示:本期投资者情绪继续回暖,67.5%的受访者认为A股会上涨。报告大胆预测,在基本面因素向好、整体风险可控的背景下,我们很可能处在十年来最大的、最可持续的牛市的开端。


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2021年启动发行的新基金中,32只一日售罄,“日光基”频现,昭示着投资者高涨的热情,这不禁令市场再度提及经典的爆款基金“魔咒”。而在1月20日,易方达一款爆款基金再度引爆市场,其以6.253716%的最终配售比例撩拨着投资者敏感的神经,开年以来,上证指数不仅站上了3500点关口,并一度向3600点发起总攻,尽管期间反复回调,但投资者们普遍心存乐观:2021年,可能是一个大牛市的开端。


从去年四季度至今,权益类基金也是爆款迭出,募集规模超过7000亿元,尤其是今年开年以来,截至1月20日,偏股型基金已成立超过30只,募集总规模超2000亿元。去年偏股型基金月均发行额为1600多亿元,今年仅半个月的时间已经发行了2000亿。


与投资者们的积极乐观相比,机构们对于2021年市场整体研判却显得谨慎甚至悲观。


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偏悲观的机构甚至不认为今年是个牛市。


兴业证券研究认为,从技术上来看,2019年-2020连续两年股票市场“牛市”,2021年延续牛市的概率在下降,虽然部分行业仍然有结构性行情,“抱团”的情况仍将延续,2021年的整体回报可能明显下降,很可能谈不上是“牛市”,也就是说,年度涨幅低于10%,某些季度甚至可能是负回报。


偏中性的机构认为,今年将可能会是个结构性牛市,核心资产、优质赛道将依旧持续。


比如万和证券研究所认为,2020年受宽松流动性影响,A股估值持续上行,当前估值已处于偏高水平,考虑到估值与盈利的匹配性,以及流动性回归中性后对市场情绪的影响,我们对2021年A股行情整体判断偏向谨慎,收益情况将弱于2020年。


光大证券策略团队认为,A股估值虽已不便宜,但全球来看仍有估值优势。不过,在“数据强,政策紧”的宏观环境下,A股往往呈“盈利进,估值退”特征,市场上涨和下跌概率基本持平,难全面走强,但结构性行情仍可期。