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网络综合
2020-12-10 09:55
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随着美元指数持续迭创年内低点，人民币汇率涨势延续。
截至12月9日19时，境外离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)报在6.9058，盘中一度触及年内新高6.4927，一举突破6.5整数关口。受此影响，境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)触及6.5326，盘中创下年内高点6.5204。
在布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler看来，人民币持续快速飙涨，主要得益于四方面因素，一是本周以来美股迭创新高，导致买涨美股买跌美元的套利交易愈演愈烈，迫使美元指数跌至90.7附近;二是全球金融机构意识到中美货币政策已然分化——相比美联储拟加码货币宽松QE力度，中国央行相对稳健的货币政策令人民币汇率从中受益;三是在欧美经济深受疫情反复的冲击下，中国经济持续好转正进一步提振人民币汇率均衡估值;四是越来越多全球资本加码人民币资产，正持续推高人民币汇率。
一位香港银行外汇交易员表示，“相比前两周对冲基金大举买入年底到期，执行价格在6.4附近的人民币看涨期权，本周入场推高人民币汇率的机构显得相对谨慎。一方面新入场机构主要冲着美元贬值而买涨人民币，另一方面他们买涨人民币的资金杠杆倍数约在2-4倍，低于此前对冲基金的4-6倍。”
这背后，是不少海外投资机构认为人民币汇率可能在6.5附近呈现双向波动态势。毕竟，当前人民币汇率已充分反映中国经济持续好转、中美货币政策分化等因素。
值得注意的是，人民币持续快速上涨已对出口企业结汇操作构成不小的挑战。
多位国内银行金融市场部人士透露，3个月前很少见到出口企业在洽谈出口订单时将汇率波动因素纳入合同条款，如今他们在洽谈明年出口订单时，纷纷将汇率波动因素写入合同条款，即要求海外买方要么直接支付人民币，要么按约定的汇兑价格支付相应美元款项，以避免人民币持续升值造成更大的结汇(将美元换成人民币)损失。
在中银证券全球首席经济学家管涛看来，随着近期人民币持续升值，市场已出现一些单边升值的预期，因此央行和外汇局正不断出台对策以释放信号引导预期。比如增加QDII额度释放购汇需求，进一步推进国际收支平衡。因此未来人民币汇率会在均衡水平基础上呈现双向震荡走势。
尽管近日相关部门接连发放新的QDII、QDLP/QDIE额度，似乎依然没能有效阻挡海外资本持续买涨人民币的热情。
本周以来，每天都有新的海外投资机构开户买入人民币看涨头寸。约40%机构是基于加仓人民币资产的汇率风险对冲需要，其余60%则完全冲着人民币单边升值预期升温而来。
这背后，是过去5个月人民币汇率大幅上涨8.2%，令他们心有余悸，一方面担心中国央行会出手干预汇率遏制人民币过度上涨升值，另一方面则害怕支撑人民币汇率持续升值的利好因素悉数兑现后，整个外汇市场可能失去新动能继续力挺人民币，导致自己陷入高位接盘的亏损风险。
值得注意的是，人民币汇率持续快速升值也给出口企业结汇操作带来不小的挑战。
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