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永煤违约冲击波扩大,牵出更多中介机构

网络综合   2020-11-20 09:42 199 7

永煤违约事件持续发酵,交易商协会“三箭连发”,更多中介机构遭调查。

11日19日,继海通证券后,交易商协会再次宣布对永煤控股债务融资工具相关中介机构启动自律调查。协会称,发现兴业银行、光大银行和中原银行(港股01216)等主承销商,以及中诚信国际、希格玛会计师事务所存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。


这是永煤违约事件发生以来,交易商协会第三次对相关主体启动自律调查行动。从发行人到承销商、评级机构、会计师事务所,调查范围不断扩大。


11月10日,20永煤SCP003未按时兑付本息,构成实质性违约。


12日,交易商协会宣布对永煤控股等相关机构启动自律调查。18日,交易商协会宣布对海通证券及其相关子公司启动自律调查。


海通证券是上个月永煤控股刚发行的10亿元中期票据“20永煤MTN006”的承销团成员,最新被调查的兴业银行、光大银行和中原银行等则是永煤控股发行的多只债券的主承销商。


比如,已违约的“20永煤SCP003”的主承销商即光大银行和中原银行。


来源:Wind


兴业银行则是“20永煤MTN006”的主承销商。


来源:Wind


中诚信国际为永煤控股发行债券提供信用评级服务。


就在10月10日,中诚信国际为永煤控股发行“20永煤MTN006”出具的信用评级还是主体/债项双AAA级。一个月后,永煤控股发生债券违约,令外部评级的有效性再次遭到质疑。


按照中诚信国际的定义,主体AAA评级意味着受评对象偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。


在违约事件发生以后,中诚信国际断崖式下调永煤控股及其控股股东河南能化的评级,从AAA评级直接下调至BB评级。



来源:评级公司公告



Wind数据显示,截至11月18日,除已违约的“20永煤SCP003”,永煤控股存续债券还有23只,本金余额234.10亿元。其中的20只债券已触发交叉保护条款,余额197.10亿元。


除此以外,永煤控股违约还或将触发控股股东河南能化旗下115亿元债券的交叉保护条款。涉及永煤控股和河南能化的相关存续债券一共将近350亿元。


此前,永煤控股已完成“20永煤SCP003”利息偿付,但债券本金偿付问题未落实。据报道,11月19日河南能化及主承销商召集“20永煤SCP003”的持有人召开预沟通会,讨论“20永煤SCP003”的展期问题,但部分债权人并不同意展期方案。


上述报道称,发行人及主承销商提出了“20永煤SCP003”展期270天,利率不变,到期一次性还本付息的方案,遭到部分债券持有人反对。


据了解,“20永煤SCP003”违约后,河南能化有10个工作日宽限期,在宽限期内足额偿付债务,可不构成违约,需在足额偿付次日公告。宽限日满后仍未偿付,则需召开债券持有人大会商讨无条件豁免或有条件豁免。持有人不豁免交叉违约或者参会人员不够人数,则相关债务融资工具本息应在持有人会议表决截止日的次一日立即到期应付。


永煤债券违约事件后,业内纷纷呼吁要加大对违法违规行为的打击力度,共同维护债市秩序,避免无序违约。光大证券首席固定收益分析师张旭表示,相较于其余融资方式,债券融资更便捷、发行成本更低、对抵质押品的要求更少。但债券融资的上述特质来源于其过往较低的违约率以及有序的违约,最近一段时间,个别AAA级主体的违约破坏了之前的有序性,其结果是提高了债券市场整体的融资成本和难度,降低了金融机构支持实体经济的质效。有序的违约有助于市场成长,无序的违约会令十余年积累的信用毁之一炬。只有违约的有序性得到维护,才有利于强化市场纪律,让中国债券市场更为健康地发展。