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中国证券报
2018-11-12 14:54
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分析指出，前期通信行业大幅调整有利于高估值出清，三季报给出了行业的重新估值，有业绩有增长的个股有望借着行业利好预期持续走强。
9日，通信板块(中信一级行业)逆市走强，涨幅为1.19%，板块内富春股份、深南股份、移为通信等多只个股涨停，此外，吴通控股、北讯集团、广和通等涨幅也较为显著。分析指出，前期通信行业大幅调整有利于高估值出清，三季报给出了行业的重新估值，有业绩有增长的个股有望借着行业利好预期持续走强。
行业重回增长
从行业整体的营收和净利润来看，通信设备行业营业收入2018年三季度同比增长10.4%，行业重回增长。剔除中兴通讯后，2018年三季度同比增长20.1%，连续19个季度保持两位数的快速增长态势。通信设备行业归属于上市公司净利润2018年二季度、三季度分别同比下滑66.5%和增长0.4%。剔除中兴通讯后，三季度同比增长31.4%。
分析指出，行业一方面受益于运营商持续提升4G网络覆盖能力、传输网扩容升级等；同时还受益于收购并表、北斗军工板块复苏、云计算、专网通信快速增长等因素。同时北斗、军工板块的国防订单恢复，流量持续增长下IDC、CDN板块稳定增长，物联网持续成长，总体板块的营收和净利润有望恢复快速增长趋势。
此外，尽管行业整体投资放缓，但上市公司利润水平呈现逐步企稳态势。费用方面，板块前三季度费用率同比下降3.8个百分点，显示行业内上市公司持续加大费用管控力度，费用管控整体成效凸显。
关注5G产业链
上周市场震荡回调，但通信市场人气回升，那么短期内板块内有哪些品种值得关注？中期看又有哪些投资机会？
渤海证券表示，从短期看通信板块，前期被情绪因素错杀的品种在三季报业绩的佐证下，凸显出投资价值，行业内低于20倍估值的个股出现，吸引了市场的关注，此类品种将是短期有潜力的品种。中期看，5G频谱将要公布，5G的SA测试稳步推进，5G将是通信行业的主线逻辑。
该机构进一步指出，预计5G频谱发布中联通、电信将取得3.5G附近的好的频段，此频段附近的产业链较为成熟，因此持续看好未来联通的发展空间，加之联通的三季报表现优良，进一步验证于联通长期看好的逻辑。对于通信行业的其他支线概念，如物联网与专网通信，虽然市场空间巨大，不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司，适宜逢低吸纳该领域低估值、高成长的品种。在第四季度，通信行业将是业绩集中释放的时段，因此行业的主线还是从业绩的增速和公司估值把握，对于概念型的品种不作为重点关注对象。
光大证券表示，通信板块目前整体市盈率(TTM)低于30倍，整体估值处于底部区间，下行空间有限。考虑到频谱分配预期增强和5G商用的临近，认为相关个股已到达中长期安全买点，建议逢低择优布局，关注两主线：一是国内领先布局5G的主设备商；二是网络需求扩大，政府对网络安全管控需求将持续增长，关注相关受益品种。
海通证券表示，重点关注5G设备侧产业链。投资节奏上，2018年三季度-2019年上半年为主题投资阶段；2019年下半年-2021年业绩兑现行情，设备产业链业绩增速步入黄金期；2020年，终端产业链5G换机潮拉动效应体现；2021年，关注物联网、VR、新型流媒体等应用端发展。
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