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“消费巨头”涪陵榨菜崩了,2分钟市值蒸发近39亿,发生了什么?

网络综合   2020-10-23 15:38 555 8

没想到,近期的白马股是一个接着一个崩。今天又一消费巨头——涪陵榨菜,跌停了。

没想到,近期的白马股是一个接着一个崩。今天又一消费巨头——涪陵榨菜,跌停了。


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涪陵榨菜是近年来市场公认的“消费大白马”。


自2017年7月以来,其股价一直呈现波段走高态势,从最初的10元附近一路涨至最高56.24元,3年多时间区间最大涨幅超过450%。


10月23日周五,涪陵榨菜大幅低开逾6%,随后遭遇大单接连砸盘,开盘仅2分钟,便封死跌停。截止收盘,涪陵榨菜股价报44.32,跌幅9.99%。


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开盘2分钟,市值蒸发了近39亿元,涪陵榨菜到底发生了什么?


市场普遍认为,涪陵榨菜跌停是因为第三季度净利润低于预期。


10月22日晚间,涪陵榨菜发布了三季报,公司1月-9月实现营业收入17.98亿元,同比增长12.09%;实现归属于上市公司股东的净利润6.14亿元,同比增长18.47%。


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从三季报来看,似乎没什么问题。但细看第三季度(7月至9月)数据,公司实现营业收入6.01亿元,同比增长15.88%;实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元,同比增长3.01%,低于市场预期。通过对比来看,涪陵榨菜今年第三季度利润增速已经远不及上半年。


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据悉,涪陵榨菜是A股酱腌菜行业唯一的上市公司,公司主要从事榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售,是全国最大的佐餐开味菜企业。在榨菜市场上,涪陵榨菜市场占有率最高,但价格也是偏高的,这离不开公司的涨价战略。据不完全统计,涪陵榨菜自2010年开始,已经提价12次,价格从0.5元/袋涨至近3元/袋。与提价相对应的,还有近年来涪陵榨菜不断强调的高端化、品牌化,通过不断推出高价新产品将利润率提升。


Wind数据显示,2010至2019年10年间,涪陵榨菜毛利率因涨价战略已经由32.36%增长至58.61%,但今年上半年出现下跌,毛利率跌至57.36%。


对于毛利率下跌,涪陵榨菜似乎早有准备,8月21日,涪陵榨菜发公告称,拟募资33亿元扩大榨菜产能。以涨价提高利润的路子似乎要转为“以量换价”,不过从2019年财报来看,涪陵榨菜销量13.8万吨,相比4去年降低4.12%,产量也降低9%,线上销量也有明显下降。


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销量降低的情况下,扩大产能意味着库存不断升高,2019年,涪陵榨菜将9万吨库存清理至2万吨,下降77.39%,但今年上半年度,库存商品又升高73%,产能过剩问题依然没有得到解决。


涪陵榨菜的品牌高端化战略似乎已经触及行业天花板,扩大产能以量换价的方法短期内确实可以稳住营业额,但利润率的降低也让投资者失去信心。


就在第三季度报告公布的前一天,涪陵榨菜先一步公布了两位高管减持的消息。因个人资金需求,赵平拟减持不超过23万股,占上市公司总股本比例0.0291%;肖大波拟减持不超过50万股,占上市公司总股本比例0.0633%。按照10月21日,减持消息公布时股价计算,两位高管累计套现1.94亿元。


高管试图高位套现的意图能否实现?有媒体报道分析,无论是未来的成长确定性还是2020年的利润,想要撑起涪陵榨菜350亿元的估值都有难度,这个跌停恐怕只是投资者回归理性的开始。