阿里巴巴纽交所退市 香港二次上市原因曝光

　　阿里巴巴退出纽交所，香港二次上市原因曝光。马云这几天新闻特别多，频频在资本市场上搞出大动作，去年阿里以54亿入股居然之家，一周前43亿买红星美凯龙，现在又豪掷近36亿元入股千方科技，今天又爆出要从纽交所退市，重新再在香港上市，简直不要太亮瞎眼。

　　一、阿里巴巴香港二次上市

　　据悉，阿里巴巴正在考虑最早于2019年下半年再度在香港提交上市申请。截止目前，阿里巴巴方面回应称，对市场传言，不予置评。

　　虽然阿里巴巴没有表态，但是香港市场上最大的受益者——香港交易所（HK0388）28日早盘跳空高开，一度大涨3.4%。截止记者发稿，香港交易所报收254港元，上涨1.93%。

　　而阿里系的阿里健康和阿里影业则表现各异。阿里健康高开低走，截至记者截稿报收7.65港元，上涨2.41%，盘中一度上涨3.61%。

　　阿里影业（HK1060）和云锋金融（HK0376）都表现平平。截止记者发稿，都以平盘报收。

　　二、阿里巴巴香港二次上市原因揭秘

　　报道称，阿里巴巴计划通过在香港上市募资200亿美元，原因是拓宽多元化融资渠道和提高流动性。

　　港交所行政总裁李小加谈及阿里巴巴重回香港。他表示，当阿里认为香港市场能解决它问题的时候就会回来，当前它不需要融资，也不需要多一个交易场所——除非这个交易场所能带来新的活力。但“阿里百分之百会回来，只是时间长短问题”。

　　2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司以B2B业务作为主体，在香港主板挂牌成功上市。彼时的阿里，作为中国最大的电商，集万千宠爱于一身，金光闪闪。

　　据说，还曾出现50名“超级散户”，动用接近9亿港币对阿里进行认购，足可见当时香港市场的股民们是多么追捧和信奉阿里和马云。

　　天时地利人和的阿里巴巴上市当天，开盘价达到30港元，尾盘收于39.5港元，较发行价13.5港元涨192%，一度创下了港股2007年新股首日涨幅之最。

　　但紧接而来的金融危机，使得阿里B2B公司股价一路暴跌；再加上C2C市场扩大、B2C领域再度勃发等多重因素影响，阿里的B2B业务开始成为鸡肋。阿里B2B公司最终在2012年选择私有化，退出香港联交所。

　　2013年，阿里巴巴集团希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，但由于港交所不认可合伙人制度，亦不接纳同股不同权机制，阿里赴港上市最终遭遇碰壁。

　　阿里巴巴于2014年在纽约证券交易所IPO（首次公开招股）上市，筹资额高达250亿美元，此前该集团未能说服香港证监会批准其拟议的治理结构。但在去年，香港证监会终于给双重股权结构开出了“绿灯”，批准美团点评和小米公司发行具备不同表决权的股票。

　　2018年4月，港交所新规下允许双重股权公司上市，以及已在海外上市的创新产业公司将香港作为第二上市地的标准，小米、美团、映客、海底捞、宝宝树等企业先后赴港，给港交所带来了全球IPO募资额第一的成绩。这也让阿里在港二次上市成为可能。

　　三、为什么腾讯可以在香港上市，阿里不可以？

　　1、阿里巴巴和腾讯的股权差异。腾讯实际上采用的是“同股同权”，所以上市时完全符合港交所的规定，但是阿里巴巴采用的合伙人制度并不是“同股同权”。

　　那么问题来了，为什么两家公司非得采用不同的治理结构呢。

　　核心原因在于，阿里股权过于分散，而且股东都不是省油灯。阿里最大的两个股东日本软银和美国雅虎（现已被阿里买回雅虎持股的50%）。两家公司持股超50%，而马云的管理层只占20%。

　　以及软银，雅虎两家公司都有自己的主营业务，并非单纯的投资机构，如果阿里采用“同股同权”模式，上市后则会出现软银，雅虎获得公司控制权，马云等创始人没有公司决策权。

　　而腾讯情况则好很多。尽管大股东远在南非，但马化腾及其团队对腾讯集团拥有绝对的投票权和管理权。

　　2、阿里巴巴和腾讯为代表的中国科技互联网企业，必然成为全球科技互联网的重要力量，而且不论是阿里巴巴还是腾讯，都很可能在未来几年时间内突破万亿美元的市值。届时，过万亿美元市值的科技互联网企业不仅仅是美国的，还有中国的。

　　3、不仅香港，全球交易所都在这争抢优质的科技互联网企业。能吸引到优秀的企业来上市，对当地的股市活跃度，甚至是提振股价都有好处的。目前全球最为活跃的美国股市，实际上就喜迎了全球优秀的科技互联网企业前去敲钟。

　　而作为全球的金融中心之一大的香港，则在日渐保守中不仅港交所在不进则退，整个香港的经济也再不进则退，很可能被曾经落后自己超级多的深圳和广州超越。

　　4、核心原因。核心原因是港交所的守旧和保守，直到去年12月港交所才引来变革：正式放开“同股同权”的上市限制。这一迟到五年的决定，被认为是港交所对痛失阿里巴巴的终极反思。

　　2013年初，马云和阿里巴巴曾希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，并花费大量心血解释沟通，并且还而空对话和开战几个回合，但香港证监会不为所动，最终阿里巴巴远赴纽交所上市。如今，阿里用高速发展和坚实财报成为华尔街最受瞩目的明星企业，也向全世界证实了，它是一家是值得港交所“破例”的企业。

　　四、中芯国际宣布从纽交所退市

　　这是之前一起纽交所退市的中国企业案例，阿里巴巴或也将走上纽交所退市之路。

　　5月24日，中芯国际在美股盘前发布公告称，将向纽约证券交易所申请自愿退市，并根据美国证券交易法撤销ADS（美国存托股票）和相关普通股的注册。中芯国际称其董事会已批准。

　　公告显示中芯国际给出的退市理由包括，中芯国际ADS的交易量与其全球交易量相比有限，以及为维持ADS在纽交所上市及在美国证券交易委员会注册并遵守交易法的定期报告和相关义务所涉及的重大行政负担和成本等。

　　公告显示，中芯国际计划于2019年6月3日前后向美国证券交易委员会提交相关文件，将其美国存托股份（ADSs）从纽交所摘牌。最后一个交易日预计为6月13日。一旦摘牌生效，且中芯国际达到注销注册的标准，其将在6月14日提交相关文件。

　　不过，中芯国际称，将继续履行其作为港交所上市发行人的财务报告和其他义务。由于ADSs退市，中芯国际的证券交易将集中在港交所。

　　市值400亿的中芯国际，可能很多人没听过，但是大陆第一芯片制造厂。其14nm的芯片技术，广泛适用华为荣耀等千元机！不过，华为高端手机P30、Mate20所使用的麒麟980芯片，用7nm工艺制造，目前只有台积电能实现供货。

　　实事求是的说，中芯国际和台积电，仍有两代的技术差距，但中芯是纯正的中国芯，对中国芯片行业战略意义重大！即便台积电断供，中芯可以作为备选方案；保证华为能活着，这就是最大的利好。

　　周五晚间，中芯从纽交所退市，紫光展锐拟科创板上市，这两条新闻一起看，或许能嗅出不同的味道。这就是科创板的意义，也间接证明A股地位，要真正发展硬科技，需要一个强大的资本市场！

　　笔者认为，涉及中国核心创新能力公司，包括阿里巴巴等，就不应该到美国上市；回科创板，或者到香港，直接在国内发展，自己掌握自己的命运。