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PPP基金是指专门成立服务于PPP项目的基金,发起人包含了财政部、省(市)政府、金融机构、大型央企(国企)、民营资本等。

根据基金发起人的区别,PPP产业基金紧要分为三种模式:


1、由省政府出资成立引导基金,再以此吸引金融机构资金合作成立PPP产业基金母基金。各地方政府申报的PPP项目经过金融机构审核后,由地方财政作为LP劣后级,母基金作为LP优先级。这种模式政府一般会对金融机构提给隐形担保。


2、由金融机构联合地方政府发起成立有限合伙基金,一般由金融机构充当LP优先级,地方国企或平台企业作为LP劣后级,由金融机构指定的股权投入经营管理人作为GP。


3、由具备建设运营能力的实业资本发起成立产业投入基金,该实业资本和政府签订框架性协议以后,通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金,对接项目。实业资本和银行系基金企业合资成立产业基金经营管理企业担任GP,银行系基金企业作为LP优先级A,地方政府指定平台企业作为LP优先级B,实业资本作为LP劣后级。


银行、证券企业、信托企业作为主流的金融机构,是PPP项目最重要的资金提给方,三者采用区别的方式参与到PPP项目中

2015年9月份,财政部联合建设银行、邮储银行、农业银行、中国银行、光大集团、交通银行、工商银行、中信集团、全国社会保障基金理事会、人寿保险等10家机构,共同发起设立中国PPP融资支持基金,重点支持公共服务领域PPP项目进展,提高项目融资的可获得性。


山东省规模800亿元的PPP进展基金,由政府引导基金和金融社会资本共同出资,进展基金投入回报来自于,所投入PPP项目的股权分红收益及股权转让增值收益、对PPP项目债权投入产生的利息收入、基金间隙资金用于稳健类金融产品产生的收入和其他合法收入。


四川PPP投入引导基金由财政出资,预计以1:5撬动社会资本参与。四川省财政厅负责对拟投项目PPP属性予以认定,对不符合PPP特征的项目将不予支持。


除了地方财政出资发起的PPP基金,不少省份投入企业也成立了PPP基金。如2015年7月份,河南投入集团筹备PPP进展投入基金,总规模1000亿元。2015年9月份,四川川投集团组建四川首个PPP项目投入基金,基金首期规模为100亿元,川投出资30亿元,力争3-5年内规模达300亿元。

很多PPP基金都浮在空中,声称投入规模几百亿或上千亿,若完全按市场化方式运作,部分基金资金时限难以与长周期的PPP项目匹配;如果按政府引导基金运作,参与的金融机构、社会资本的高投入回报又难以实现——多种因素导致大部分基金难以落地。


基金在设立之初,是单纯引导支持PPP项目落地,还是要兼顾营利性;是为了降低决策变化给社会资本可能造成的危机,还是用于危机发生时用来保证社会资本的收益等问题,需要先定位清楚。

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